Archivos del mes October, 2007
Publicado por Ana Ariza - 31/10/07 a las 01:10:20 pm
Indra , que tiene una posición de liderazgo mundial en sistemas de control de tráfico aéreo, fruto sin duda de sus inversiones destinadas a I+D, acaba de comprar la compañía australiana de alta tecnología INTERSCAN NAVIGATIONS SYSTEMS que integra sistemas para ayuda a la navegación aérea, lo que los expertos llaman “radioayudas”.
Esta compañía facturó la nada despreciable cifra de 6,4 MM.de euros en el año 2006 y lo mas significativo es que no sólo es Australia su principal mercado, sino China. Esto sin duda complementa la actividad internacional de Indra en un momento donde todas las empresas miran al gigante asiático como una via de negocio necesaria si no quieren quedarse fuera del progresivo auge de ésta economia asiatica en cuanto a cifras fundamentales se refiere. Recordemos que el PIB de China no baja del 9% anual.
Y hablando de China, Interscan ha intensificado su presencia en la zona con los contratos obtenidos para modernizar los sistemas de control de Beijing de cara al incremento de vuelos que se producirán con motivo de las olimpiadas de 2008.
Publicado por Ana Ariza - 30/10/07 a las 07:10:58 pm
Bueno, pues ya tenemos precio de salida, por debajo del máximo anunciado en dias pasados de 7,55. Esto significa que la compañía está valorada en 732 MM de euros, y si el beneficio se incrementa a los ritmos del 20% de años anteriores, el PER estaria en 20/25 veces…todavia alto, la verdad.
Como comentábamos el otro día, Fluidra opera internacionalmente no sólo en el area recreativa de piscinas , sino en el area que me parece más interesante por su desarrollo futuro como es el de tratamiento y control de agua, sistemas de regadio , etc.
Vamos a ver….
Publicado por Ana Ariza - 29/10/07 a las 12:10:47 pm
Me ha parecido interesante explorar el análisis y conocimiento de otros mercados. En Latibex, tan cercano y tan desconocido, cotizan diversas empresas de Latinoamerica con negocios en expansión en un mercado cada vez con más demanda de conocimiento.
Hoy empezamos a familiarizarnos con Aracruz Celulosa, empresa brasileña líder mundial en la producción de pasta de eucalipto decolorada, empleada en la fabricación de papel de seda, celulosas sanitarias… y madera. Abarca el 22% del mercado mundial, con una producción anual de 1.240.000 Tn. Sus actividades estan totalmente integradas,ya que cuenta con una terminal portuaria propia : Portocel, a 2 Kms. de la fábrica.
Exporta el 96%, siendo el 47% a Europa, el 34% a EE.UU y el 14% a Asia.
El eucalipto, a diferencia de otras especies forestales, se utiliza para la producción de celulosa. Un eucalipto, en 7 años, llega a alcanzar los 35 mts.de altura en el clima brasileño, apto para su tala. Debido a ésta alta productividad, las áreas cultivadas para el eucalipto van reduciendo su tamaño. Además de celulosa sanitaria de alto nivel, y el papel de seda, la pasta de eucalipto tiene diversas aplicaciones industriales : aceites de limpieza, perfumes y aceites medicinales. La producción de eucalipto empezó a ser significativa en los años 70, desbancando a la celulosa proveniente del pino. En principio, la celulosa de eucalipto era de una calidad secundaria, pero poco a poco la industria papelera la requiere por sus únicas cualidades para el papel absorvente. Aunque la celulosa es un elemento común a todas las células vegetales, la de eucalipto está más adaptada a la producción industrial, ya que produce la mayor cantidad de volúmenes de madera por unidad de superficie en ciclos cortos.
Datos económicos :
* la fuerte demanda y el bajo nivel de stocks mundiales permitirian un nuevo incremento de precios a partir de octubre de 2007.
En moneda local, el EBITDA ajustado 3er.trimetre 07 = 394,4 , 2º trimestre07 = 430. El BAI del 3er.trimestre = 348,2, frente al 2º trimestre = 420,4 ( el segundo trimestre del año acumula unos excesos de stock que acortaron los periodos propios de producción de pasta). Sin embargo, el vólumen de ventas del 3T se prevee un 1% mayor que el mismo volumen medido del año anterior.
PER 07 = 15,2
Rentabilidad/dividendo (%) = 3,55%. cotización = 5,32 €. Máximo del año = 5,55 €. Minimo del año = 3,37€.
Publicado por jesus - 25/10/07 a las 11:10:50 am
De momento, adiós a los 6,22 €, aunque el precio definitivo no se conocerá hasta el 29 de octubre. A partir de hoy se abre el plazo para la recepción de solicitudes vinculantes de compra, y el viernes será el último día para revocar mandatos.
Si nos fijamos en el resto de las salidas a bolsa con tramos minoristas, todas han salido en el precio máximo. La demanda ha superado en 3,2 veces el número de títulos asignados. Aunque la fabricación de piscinas pueda estar ralentizándose como me decían el otro dia en el blog, a causa del escenario inmobiliario, la compañía parece que quiere centrarse en el tratamiento de aguas y su expansión internacional, aunque ya opera en 39 paises.
La sensibilización hacia los recursos naturales está haciendo que parte de la inversión se dirija a éste tipo de empresas que parecen estudiar tangencialmente el medio ambiente. En principio sigo pensando en que puede ser una buena opción. Estoy totalmente de acuerdo con el comentario del blog del otro dia, si hay recesión en el sector inmobiliario, las constructoras ofrecerán mas “extras” a sus promociones, y las piscinas son un buen enganche. También , en el norte de Europa, donde el clima no es tan benigno, ya están teniendo bastante éxito los recintos acuáticos cubiertos, parecidos a los parques de aquí, pero con un contenido más comercial y familiar, con la cultura del agua como innovación.
El desarrollo de la compañía está relacionado con las adquisiciones y el crecimiento orgánico.
amos a ver qué pasa el dia 29.
Más información en OPV Fluidra : opinion
Fecha de publicacion: October 25, 2007
Categorias: analisis fundamental
Tags: No tags for this post.
Publicado por Ana Ariza - 19/10/07 a las 07:10:00 pm
La salida a bolsa a finales de octubre, el 31 , de Iberdrola Renovables convulsionará a un sector que ha mantenido su carácter de refugio en los momentos más volátiles de éste año. Aun falta por saber la banda estimativa de precios y la fecha final, el calendario.
Pero podemos empezar a informarnos un poco a cerca de la compañía. Es un plan ambicioso que la empresa matriz enmarca entre una capitalización bursatil entre 17.000 MM de euros y 20.000 Mm de euros, estaría entre las 10 mayores del Ibex.
Tiene intención de sacar un 20% a bolsa, que reportaría 4.000 Mm de €. La apuesta es clara, las energías renovables apuntan como energía del futuro, así que sus divisiones deberían captar recursos necesarios para incrementar sus proyectos manteniendo la fortaleza financiera inicial.
Uno de sus objetivos es alcanzar en 2009 7.000 Mw de potencia instalada.
Se centra en energia eólica, minihidráulica,biomasas, solar termoeléctrica e incluso energía proveniente de las olas marinas.
¿Qué es energía minihidráulica? : es la energía que aprovecha la fuerza del agua que cae desde una pequeña altura para mover una turbina que hace girar un alternador que produce electricidad. Se ubican en ríos pequeños y zonas de montaña aprovechando su caudal. Su potencia no sobrepasa los 50 Mw.
¿Que es la biomasa?, es un combustible energético que se obtiene directa o indirectamente de los recursos biológicos, por ejemplo : la madera, los residuos agrícolas, el estiércol. Es la energía que se obtiene de las plantas, éstas transforman la energía radiante del sol en energía química a través de la fotosíntesis, la energía queda almacenada en forma de materia orgánica. La energía química de la biomasa se recupera quemándola directamente, y se transforma en combustible. Lo importante es que la biomasa se puede obtener a partir de subproductos ( así no es necesario “quemar” grandes extensiones de trigo, por ejemplo) como las cáscaras de los frutos secos, restos de podas, siegas y limpieza de montes…. esta combustión produce CO2 y agua, por supuesto. Como sabemos, el CO2 es el gas que produce el efecto invernadero; la diferencia está en que las combustiones de biomasa producen la misma cantidad de CO2 que fué captada para su crecimiento ( el de la planta..)
Así que una vez puestos al día, vamos a los resultados de la compañía.
El Ebitda ( Beneficio Bruto de Explotación) del 2006 fué de 557 MM de €, incrementando su crecimiento un 11% en producción. La cartera de proyectos fué de 18.431 Mw contratados entre España y otros paises. La cartera de proyectos en el primer semestre de 2007 fué de 40.152 MW, de los que el 51% se situa en EE.UU, 16% en España, y 15% en R.Unido. Recordemos que en abril de éste año fué adquirida por Iberdrola ScottishPower, y cuya integración aportó 2.105 Mw a la cuenta de resultados.
La capacidad de energía eólica instalada en 2007 es de 6.826.
A priori, son datos muy alentadores.
Vamos a estar muy atentos a las próximas noticias sobre la OPV de Iberdrola Renovables para hacer una estimación justa en función de la banda de precios que se fije. Desde luego, parece prometedor.
Más información en el blog de energías renovables
Publicado por Ana Ariza - 19/10/07 a las 12:10:31 pm
Contestando a Alberto, y agradeciendo sus comentarios, que me pregunta por Mapfre y qué tiene en comparación con otras compañías internacionales, como Axa, Allianz, Aegon, voy a comentar Mapfre y Axa, que son dos de mis favoritas en el sector, tanto para medio y largo plazo.
Antes de nada, los ratios de ambas , estimados para el final de éste año , son los siguientes :
Axa Mapfre
Yield = 3,48% Yield = 2,77 %
Cifra de Negocio = 118.652.500 MM € Cifra de Negocio = 4.984.360 MM €
BPA = 3,15 BPA = 0,30
CFA = 3,49 CFA = 0,50
DPA = 1,06 DPA = 0,09
PER = 9,68 PER = 11
PCF = 8,73 PCF = 6,50
ROE = 14% (Resultado/Bio.Neto) ROE = 17%
ROA = 1% ( Rdo / Activos ) ROA = 2%
Mirando
la Cifra de Negocios, ya se intuyen las diferencias, esencialmente por el tamaño y la gerencia, aunque tienen muchos puntos en común, entre ellos, la reestructuración del negocio que han tenido ambas.
Mapfre : su objetivo a 5 años es convertirse en una de las 5 mayores aseguradoras europeas del ramo de seguros no vida. Actualmente ocupa el 11. El sector asegurador en España, presenta buenas perspectivas a largo plazo. Para una compañía de seguros, las subidas de tipos favorecen la cifra de ingresos financieros, ya que,al cobrar las primas por anticipado pueden invertir con menos riesgo en renta fija y por lo tanto estar mejor preparadas a posibles siniestros de sus asegurados.
Mapfre, con la reestructuración del negocio, ha permitido poner en valor todo el grupo y ha podido reducir su peso en los sectores donde acumulaba más riesgo, como pueda ser el seguro de No vida en Latinoamérica, y también el reaseguro. Al ser una empresa con mayor tamaño su acceso a los mercados de financiación será mayor.
Compra el 50% del negocio de Bankinter Seguros de Vida, compra estratégica llena de sinergias que ahorran costes.
Al reagrupar y reordenar sus actividades, los resultados del primer semestre supusieron un incremento del 5,6% más que el año anterior en su cifra de ingresos.
Su negocio principal es el español, aunque en Latinoamérica y sobre todo en Brasil, sus primas han ido aumentando hasta incrementos del 17% anual. Las primas en España aportan al beneficio neto un incremento del 13%.
No funcionaron bien las primas por el ramo del automóvil : bajaron un 1,4%, debido sobre todo a la feroz competencia del sector en España y al menor número de unidades vendidas. Sus primas de salud incrementaron un 9,7%, en seguros generales se aumentó hasta un 3,7% y agropecuaria un 0,4%.
Me llama la atención, y sobre todo cuando vemos las cifras de Axa , que los fondos gestionados de productos de vida y ahorro suben un 16,2%.
Mapfre, con un PER relativamente bueno, sigue ofreciendo potencial de crecimiento y alternativa de inversión en el medio plazo.
Axa : es líder en Europa y 2ª en el mercado mundial. Su diversificación está más madura y al igual que Mapfre reestructura su negocio mediante un plan estratégico que denomina “ Ambición 2012” y con el que pretende nada menos que triplicar sus beneficios operativos y ser la número 1 en seguros de vida.
Con la compra de Winterthur diversifica negocio y mercados.
Está muy diversificada en Europa, EE.UU y Asia Pacífico, pero sobre todo tiene un potencial importante en su división de Gestión de Activos. Axa ofrece seguros de vida, servicios médicos, automóvil, transporte, hogar y también en navegación y vuelo.
El PER es muy bueno, entorno a 9,68 veces y su rentabilidad por dividendos empieza a ser muy atractiva, con un 3,48% de media.
También seria una opción, y quizá mas en el corto y medio plazo.
Publicado por Ana Ariza - 18/10/07 a las 02:10:26 pm
Gracias por leer mis comentarios. La verdad anima mucho el intercambiar opiniones,sobre todo hoy que estamos en máximos en nuestro mercado. Ya estoy teniendo sensación de vértigo desde hace un par de días, y revisando rentabilidades para recoger en algunos casos.
En cuanto a Indra, comentar a Juan que al comentario que hice el el 24 de julio, se puede matizar más, aunque los datos fundamentales no han variado mucho.
Como sabeis, Indra es una empresa de tecnología informática ( software y aplicaciones especializadas),líder del sector en nuestro país, con tres areas diferenciadas y con una fuerte presencia tanto en el mercado español como en el Latinoamericano.
Las previsiones de Indra para cerrar el 2007 son muy alentadoras y de casi obligado cumplimiento : en ventas preveen incrementar la cifra entre un 8/10% con respecto al cierre del 2006, un margen de ebit de un 10% ( difícil pero conseguible).
El Per estimado para finales de 2007 está en torno al 19,85 ( un poco por debajo del 20 que escribia en julio ) y el BPA ( Beneficio por acción) sería del 0,91 ,un incremento de un 31% con respecto al año anterior. El BPA = beneficio por acción/ número de acciones emitidas, y mide realmente el rendimiento neto que obtenemos por cada acción que invertimos en Indra..
Indra pertenece a uno de los sectores que se han quedado un poco rezagados en el escenario que vivimos desde el 2003. El enfoque de su negocio, sobre todo en defensa, hace que sus ingresos sean muy recurrentes y así el 70% de sus ingresos totales provienen del sector público.
Tiene una posición neta de caja muy elevada que ha hecho que la remuneración al accionista vía dividendos se incremente un 0,78 € brutos por acción, que serán repartidos en 0,43 € brutos de caracter ordinario y 0,35 € con carácter extraordinario, lo que hace que la rentabilidad por dividendos sea del 4,18 % , muy superior en comparacióna a otras empresas de tecnologia tanto en Europa como en EE.UU.
La INTEGRACION DE AZERTIA Y SOLUZIONA, ha sido muy positiva para la compañía , ya que complementa su acción de negocio,sobre todo en la consultoría financiera, y está permitiendo adelantar en 4 años los objetivos de la compañía. Hay grandes profesionales del sector financiero que se integran a Indra via Soluziona. Generalmente, los clientes de empresas de tecnología exigen a sus proveedores innovación continua, solidez y compromisos a largo plazo a los que Indra accede con facilidad.
Por comentaros , algunos de los proyectos de 2006 y parte del 2007 donde Indra estuvo presente :
EEUU : sistema de peaje para una autopista en Indiana.
Alemania : sistemas de defensa electrónica para submarinos
Suecia : centro de entrenamiento de pilotos de helicópteros Super Puma
Brasil : sistemas de vigilancia y control del Amazonas y zonas marítimas ( ya tiene mérito hacer eso en la selva…)
Chile : modernización tecnológica del puerto de Valparaiso,………y así un largo etc. Las ultimas noticias referenciaban a Indra como que hará el escrutinio de las próximas elecciones presidenciales en Argentina,entra el el mercado de tráfico aereo de Tailandia e implanta el nuevo sistema de tickets del metro ligero de Austin ( Texas )………
Está cotizando a 19,47, un poco alta todavía. Por debajo de éste nivel seria aconsejable tenerlas para un medio plazo, ya que su rentabilidad por dividendo amortiguaria la volatilidad de las ultimas semanas.
En cualquier caso, Indra mantiene su potencial de crecimiento por encima de los 20 € por acción, asi que por diversificación y estrategia las tendria en cartera.
Seguir leyendo INDRA……
Publicado por Ana Ariza - 17/10/07 a las 06:10:46 pm
Codere inicia su andadura en 1980 como fabricante y distribuidor de maquinas recreativas de ocio. Empieza en Madrid, para expansionarse en 1983 en Cataluña y Comunidad Valenciana.
Con la consolidación del negocio, expande su actividad a la gestion de salas de bingo, salas de apuestas y casinos, igualmente el negocio crece tambien internacionalmente en Mexico, Colombia ,Argentina y Uruguay, donde se hace cargo de la explotación del hipódromo de Maroñas. Últimamente adquiere el Bingo Canoe, de Madrid, el mayor de Europa.
El Grupo Codere lo lideran dos familias : los hermanos Martínez Sampedro, y los hermanos Franco ( Recreativos Franco). Compiten con Cirsa ( Manuel Lao Hernandez) en el mercado de los juegos de azar.
Cada vez más, el tiempo libre cotiza al alza. El juego, aunque no muy bien visto como negocio en España, sigue siendo negocio rentable ,sobre todo para los que “apostaron” por ello hace años, Cirsa y Codere están reconocidas internacionalmente . Los centros comerciales, con restaurantes, shows musicales, y demas eventos, hacen de caldo de cultivo para la instalación de casinos y máquinas recreativas.
En cuanto al sector, es difícil encontrar mucha diversificación, quizá Paddy Power, una firma de apuestas norteamericana, pudiera ser comparable.
La noticia sobre la OPV de Codere es que adelanta su salida al parqué madrileño para el próximo 19 de octubre cuando la salida estaba prevista el dia 25. Tiene cubierta la oferta, que es básicamente institucional. En millones de acciones : 6,69 OPS (ampliación) un 4,09 en OPV, Green Shoe : 1,07. Hay rumores de todo tipo, adelantar la salida a bolsa puede ser por aprovechar bien el excelente momento bursátil, aunque tambien los rumores apuntan a quizá una posible oferta por la compañía…. En éste mercado nunca se sabe hasta el final.
La banda de precios de la OPV de Codere, entre los 21 y 26 euros, coloca el valor de la compañía entre los 1.431 MM de euros y los 1.555,8 MM. Euros, con lo que el PER, según los resultados del último trimestre del 2006 es elevadisimo, un 131. Aunque, al igual que en la colocación de Fluidra, tendremos que ver los resultados del primer trimestre del 2007, cuyo beneficio estaba estimado en 35,8 MM. De euros, de esto ser así, el PER bajaría a niveles de 30.
Aun así, el ratio me parece muy elevado. Aunque los resultados de la empresa son buenos, las perspectivas del sector no las veo muy claras. Por otra parte, la internacionalización de su negocio ha dado bastantes alegrias a sus accionistas, con lo que parte de lo recaudado irá a inversiones en México, donde los resultados están siendo muy satisfactorios.
Codere gestiona mas de 49.000 terminales de juego, 124 bingos, 56 salas de apuestas , 2 hipódromos y 5 casinos.
Dividendos : no tiene previsto el reparto de dividendos. La empresa se define de crecimiento.
Con éstos ratios, me parece arriesgado “apostar” ahora.
Fecha de publicacion: October 17, 2007
Categorias: OPVs
Tags: No tags for this post.
Publicado por Ana Ariza - 15/10/07 a las 06:10:51 pm
Contestando a Juan, que el otro día me pedia una opinión sobre la OPV de Fluidra, quiero definirla un poco antes de dar una opinión sobre sus datos fundamentales y la conveniencia de acudir a ésta OPV. Como sabéis, Fluidra es una compañía multinacional con sede en Sabadell, líder en el sector de piscinas y tratamiento de aguas para riego. Decide salir a Bolsa, con un 40% de su capital. Desde hoy y hasta el dia 23, los mandatos que lleguen tendrán prioridad en la asignación de acciones.
Produce y distribuye sus productos y accesorios y dá soluciones para el tratamiento de aguas y de riego. Tiene 152 delegaciones y 39 centros de producción en todo el mundo. Su intención es ampliar su acceso a 5 paises mas en 3 años, y quiere tener 12 nuevos centros de distribución de sus productos de piscina tambien repartidos por territorio europeo.
No tiene demasiada competencia en Europa, ya que la actividad es bastante reducida, sin embargo, para encontrar algun competidor nos tendríamos que ir a EE.UU donde existen varias pequeñas compañías de distribución de productos de piscina y también especializadas en tratamiento y mejora del riego en general.
Sus accionistas mayoritarios son : 20,4% Bansabadell Inversió Desemvolupant ( BIDSA) que es una sociedad inversora del Banco de Sabadell, y 4 familias representadas , aunque la gestión recae el la familia Planes.
La banda estimada de precios de salida está entre un 6,22 € y 7,55 €. Implica un valor en bolsa entre 700 y 850 millones de euros. Estas cifras implican, a su vez, un descuento entorno al 34,6% con respecto a cómo se valoró la compañía el pasado més de septiembre, donde se estimaba que Fluidra valdría unos 1.500 mm.de euros, así que estimar los 700/850 MM. de euros es una rebaja considerable….
He recurrido a lo más básico y fácil : poner los aspectos positivos y los negativos, y hacer un posible balance para acudir o no a la OPV .
Aspectos positivos sobre la OPV de Fluidra: al parecer, ningun cliente representa más del 1,5% de sus ventas,y ningún proveedor el 5% de sus compras. El 65% de sus ventas se producen fuera de territorio nacional.
*Del 40% de su capital que sale a bolsa, un 70% vá a ir a inversores cualificados, de los que un 50% será el tramo internacional, y un 20% para tramo nacional. Generalmente, éstos inversores son los más difíciles de convencer, ya que conocen muy bien el negocio y la perspectiva de recorrido en el corto plazo. El 29,52% vá a minoritarios y el 0,48% a empleados.
* Los accionistas mayoritarios han firmado su compromiso de permanencia o de no variar su participación en los próximos 4 años.
* El 30% de sus beneficios quiere destinarse a retribución del accionista.
* El precio parece el adecuado…aunque…..
Aspectos Negativos sobre la OPV de Fluidra: PER elevado. Según el beneficio atribuido a la empresa en 2006 27,81 MM de €, el PER sale entre 25 y 30 veces,muy elevado si vemos que la media de la bolsa española está en 13 veces.
Aquí, habria que matizar. La cifra de Beneficios del primer semestre de 2007 registra un incremento de un 36%, anualizado nos daría una cifra de Beneficio neto de 41,25 MM € , con lo que el PER para 2007 se rebajaría a 17 veces si el precio sale en la banda baja , esto es a 6,22 y un PER de 20 si sale a 7,55 €.
Parece que hay mas aspectos positivos que negativos. Es una empresa relativamente pequeña, en un sector muy especializado, que sale a bolsa en un momento delicado en cuanto a volatilidad y a incertidumbre, con bolsas en máximos anuales, con una crisis de crédito que todavía dará mucho que hablar y con ésa indefinición propia de éstas situaciones, de dónde invertir el dinero. Como diversificación y apuesta, parece aceptable y en principio crecer estratégicamente es un objetivo a corto plazo y meditado. Si sale a 6, 22 € podría ser interesante acudir. El tratamiento de aguas es un negocio rentable y difícil, que si se hace bien, puede ser una alternativa útil para diversificar las carteras.
Fecha de publicacion: October 15, 2007
Categorias: OPVs
Tags: No tags for this post.
Publicado por Ana Ariza - 10/10/07 a las 07:10:23 pm
A pesar de los padrinos de excepción de Criteria y de el indudable posicionamiento de marketing y publicidad que ha hecho la Caixa de la salida a bolsa de su holding, si llueve en los mercados, llueve para todos.Que el precio de salida se haya rebajado en el último momento no se ha leido como han explicado sus gestores, más bien parece lo contrario. Esta tarde comentaba que el precio de salida se ha visto condicionado por el tramo institucional extranjero, el mercado de crédito sigue muy sensible y las instituciones prefieren desenvolverse en su mercado local..
Aun así, este tramo institucional se ha cubierto 2,3 veces.
Ni el descuento sobre el valor neto de los activos ( 28%), ni un PER de 8,2, parece animar a los inversores. Esto se traduce en que no se está en el mercado por ratios fundamentales, sino por expectativas de qué vá ha hacer el resto. Criteria prevee elevar el beneficio por acción hasta 1,40 € desde el 0,70 € que cerró en 2006, con lo que el PER sería más bajo de éste nivel de 8….
Es decir, la capacidad de generar dividendo y financiar operaciones parece no convencer, en un primer momento, al mercado.
Habrá que esperar….. tanto si se ha acudido a la OPS, como si se ha quedado en la puerta.
Fecha de publicacion: October 10, 2007
Categorias: bolsa
Tags: No tags for this post.
