Telecinco…. comentario

Gracias Javier  por tus comentarios. Bueno, te cuento un poco sobre Telecinco . Por fundamentales, con la compra de Endemol, el PER ronda 11 veces, con lo que es un PER relativamente bajo para el sector (Antena 3 tiene un PER de 13..), sus datos de beneficio fueron buenos, se incrementaron un 14,6%, tambien tuvo una buena cifra de ingresos via ingresos publicitarios, reportando una media de un 20% más. Las cifras de audiencia son buenas, superiores al 20% que es una buena cuota.

La compra de Endemol es clave para seguir con una senda de crecimiento positiva, ya que el panorama de la televisión en España se ha vuelto muy competitivo con la televisión digital terrestre , Internet, etc… y Endemol aporta contenidos, y ademas Telecinco es una compañía poco endeudada, con lo que cualquier contenido tendría que reflejarse en su cuenta de resultados. El dividendo es de los mejores del mercado, un nada despreciable 6 ,75% …¿que si puede incrementarse el porcentaje destinado a remunerar al accionista..? no lo creo , al menos en el corto plazo :  sus buenos ingresos publicitarios  no tienen ya el potencial de crecimiento de anteriores temporadas, con lo que ésta fuente de ingresos puede verse afectada en el corto plazo. Al parecer, todo son noticias no confirmadas, el tiempo de publicidad permitido va a ir acotándose, si te fijas, ya ha empezado incluso en canales no temáticos. Este es el único punto donde T5 me gusta menos y por donde vigilaría al valor. Quizá la via de crecimiento de la compañía sea seguir comprando… y eso restaria dividendo, aunque no entra en los planes de la compañía que yo sepa.

OPV de Iberdrola Renovables..

Contestando a Susana… en fin, las cifras de Iberdrola y de sus participadas son enormes, tanto que a veces hay que leer despacio para ver a que corresponden..

No es que Iberdrola Renovables sea el 20% de Iberdrola empresa matriz, yo creo que supone más, porque si la matriz viene a valer unos 53.000.MM de euros en cifras redondas, e Iberdrola Renovables está valorada en unos 15.000 MM de euros sin contar con Scottish Power Renov. ( que son unos 5.000 MM de €), mas o menos viene a suponer que Iberdrola Renovables pueda representar casi un 50% de Iberdrola.

Pero lo que sacan a bolsa es un 20% de Iberdrola Renovables, que si nos ponemos ha hacer números este 20% pueda significar más de un 10% del total de la matriz.

En cualquier caso, ten en cuenta que cuando una empresa saca a bolsa , en este caso en forma de OPS, un porcentaje pequeño la misma ( un 20%) posiblemente será para ver la evolución en el mercado del precio, con lo cual si la demanda es grande, el 80% que no han sacado puede valorarse al alza, es una valoración artificial digamos, pero valoración de mercado al fin y al cabo. El negocio eléctrico es complejo y se complica más por las tarificaciones, en el caso de renovables, por la potencia instalada y los proyectos a futuro de posibles instalaciones. Seguiremos hablando de Iberdrola Renovables, que , por cierto he comentado hoy en Intereconomia que “salía” el 31 de octubre. Lapsus total, evidentemente esperamos a finales de diciembre….

Ibex en máximos…. de nuevo

La bolsa es así de sorprendente. Con datos bancarios en EE.UU tan complicados como los que recientemente hemos sabido de Citigroup, con  pérdidas multimillonarias a causa de la previsión  que tienen que hacer a causa de las tristemente famosas hipotecas sub-prime…, con el petróleo a unos niveles que si nos lo cuentan hace cinco años, habríamos pensado que se avecinaba un crack bursátil de magnitudes importantes, con datos de empleo bastante negativos ( aqui , en España ) y en fin, con datos de inflación que hacen pensar no en bajadas de tipos, sino en lo contrario..¿que mas nos queda?. Tengo un amigo en EE.UU, director de un broker de bolsa que me cuenta que no hemos visto lo peor…que el més de diciembre será difícil y que a pesar de la más que  demostrada flexibilidad de la economia norteamericana, todo tiene un límite.

Le creo, además de aplicar el sentido común, que me dice que es mejor recoger beneficios y que el último euro lo gane otro. Pero luego, el mercado me dice constantemente que me equivoco. La conclusión es la de siempre: que nadie sabe nada y que lo mejor es ir aconsejado por una dósis de sentido común, de no-avaricia y de cautela. La versatilidad de las noticias macroeconómicas no están haciendo mella en los mercados. La bolsa española en particular parece mirar a otro lado… pero recordemos que estamos en una economia global y que el contagio vendrá, en mayor o menor medida, pero vendrá. Porque a pesar la buena salud del mercado financiero español, en realidad ¿ cuantas hipotecas sub-prime se habrán vendido paquetizadas, por todo el panorama financiero?. En fin,que la subida,leve pero subida de última hora de hoy de nuestro Ibex, la verdad, me ha dejado bastante sorprendida.