Cierre de mercado : 2 de junio 2008

Ibex en 13.300, perforando el soporte del 13.500 y una jornada bajista en general, pero más acusada en nuestro mercado. La bolsa anticipa, es un indicador adelantado de la actividad económica y hoy me pregunto si el cambio de escenario previsto para los tipos de interés lo esta descontando el mercado éstos días. La reunión de ésta semana del BCE y el más que posible mantenimiento de los tipos de interes ante el panorama inflacionista en Europa , está haciendo del mercado español un candidato a más bajadas en el corto plazo. La recuperación alemana también tiene que ver…. una bajada de tipos en Europa se hace impensable, y el crecimiento se verá mermado y ya lo estamos viendo con los tímidos avances que no llegan al 1% en el conjunto europeo. En España, estamos peor. No crecemos y la crisis del sector inmobiliario, constructor y financiero es una píldora difícil de digerir en el corto plazo, de ahí las afirmaciones de muchos ( entre los que me incluyo) de que la crisis no ha hecho sino asomar en el panorama español.

El empleo se está deteriorando, la población inmigrante planteándose regresar a sus paises de origen ( Ecuador, Polonia… e incluso Rumanía ) y las cuentas públicas, según el sr.Solbes , aún saneadas y con un leve superávit. Me pregunto hasta cuando, porque el sector financiero no ayuda, todo lo contrario. Los bancos aún no ejercen de bancos, y la restricción del crédito está a la orden del día.

Así hoy, el sistema financiero británico se ha visto sacudido por la situación del banco hipotecario Bradford & Bingley, que ha vendido el 23% de su captial a Texas Pacific Group ( 226 mm de euros ). Las turbulencias financieras, lejos de apaciguarse, siguen, y en EEUU Wachovia Bank Corp. ( el 4º banco del país ) despide a su Consejero Delegado.

Aunque el precio del combustible ha bajado ligeramente, no ha sido suficiente. Incluso se rumorea que la FED podría subir los tipos. Los recortes no se han hecho esperar y el selectivo español a punto de perder los 13.300.

¿Comprar ahora?, de momento no, aunque los precios de algunas compañías empiezan a estar interesantes. Pero casi soy partidaria de comprar con un claro cambio de tendencia, aún perdiendome las posibles subidas, que ahora con éste escenario realmente para valientes.

Cierre de mayo : escenarios bajistas

No quiero ser agorera, pero el escenario del cierre del viernes parece claramente bajista. Para quien quiera compras selectivas de valores con buenos fundamentales “parece” el escenario propicio, al menos en el corto plazo. He estado leyendo que ya no valen los escenarios a largo plazo, ni siquiera a corto, pero en algo nos tenemos que mover y obviamente en momentos donde la volatilidad es alta el corto plazo se muestra complicado, más que el largo donde los escenarios puedan moverse con expectativas un poco más halagueñas. Lo cierto es que el PER de las bolsas está bajo, bajo que no barato, porque si los niveles de soporte no funcionasen, podríamos comprar a mejor precio en entornos de Iberx de 13.100, que por lo que me cuentan los técnicos, no parece muy descabellado.

Es curioso observar como los bancos españoles, los grandes, estan arrojando resultados muy buenos ( Santander, BBVA ), me atrevería a comentar que los mejores con diferencia del Eurostoxx 50, pero el mercado no los está leyendo.

El catalizador de la semana pasada fué , sin duda, el petróleo y el leve descenso que tuvo en sus precios en viernes ( por debajo de 125$/barril brent), el dólar ganando posiciones y el oro bajando.

Para mí, lo peor de éste mercado global es lo rápido que se pasa de ser negativo a positivo. ¿Es quizá una señal de que seguimos en un mercado absolutamente lateral? seguramente sí, y que la alta volatilidad y el escaso volumen de negocio observado en mayo nos haga sentir muy bajistas para las próximas jornadas.

El sector electrico vuelve a ser protagonista. Tiene que acabar el déficit tarifario sí o sí, ( 14.000 millones de euros nada menos), pero con las subidas anunciadas ( el máximo de subida será un porcentaje al menos igual que la subida de IPC) evidentemente no llegamos.

Atención al split de Union Fenosa, previsto el 14 de julio, de 3 *1, y en general atención a todo el sector…