2008 un año para olvidarse de las finanzas….y recordar nuestro deporte !!

Se acaba el 2008. Vaya año complicado. Financieramente hablando, será recordado como uno de los peores de la historia para los mercados financieros. Ha estado marcado por un antes y un después tras la quiebra de Lehman en septiembre. Es cierto que venimos hablando de recesión y de “pinchazo inmobiliario” yá desde 2007, pero lo que se ha producido después de septiembre ha sido un deterioro gradual de desconfianza en el sistema, con la avaricia como telón de fondo y la transparencia como asignatura pendiente. La crisis es más grave de lo que en un principio se estimaba, es mas , es la peor situación económica en los últimos 50 años.

El año 2009 no se presenta tampoco muy favorable para los mercados. Los datos económicos apuntan un serio deterioro, al menos en el primer semestre del año. Los resultados empresariales irán ajustando éste escenario donde no se descartan quiebras empresariales, así que las recomendaciones en materia de gestión siguen siendo muy conservadoras, con cierto peso en los bonos públicos, insisto, en los primeros meses del año.

¿Hemos aprendido del pasado?, quizá lo que sí se ha aprendido es que las crisis financieras necesitan con urgencia la ayuda del sector público. Solo medidas excepcionales pueden evitar la deflación como escenario principal. Y es que en la medida que se suceden quiebras empresariales, sube el desempleo y se reduce la demanda de consumo. A medida que cae el consumo, los productores compiten por ésa escasa demanda bajando los precios, generando tensiones deflacionistas ya que los consumidores aplazan sus decisiones de gasto o de inversión a la espera de precios mejores. Sólo el sector público apoyando fuertemente al desempleo, con medidas fiscales y monetarias, pueden impulsar el consumo. El mercado de trabajo debe flexibilizarse y las empresas deberían  ver respaldada su gestión con ayudas fiscales por cada nuevo trabajador.

La confianza en el sector financiero está tan deteriorada que a nivel individual seguro que algo hemos aprendido : que no podemos esperar retornos del 10 si el dinero cuesta 2, salvo que corramos un riesgo transparente, como es la inversión en el mercado bursátil.

Asi que éste año 2008 me quedo con el deporte, sin duda alguna.

Que pasen una buena Noche.

El espíritu de la Navidad….

Hoy es Nochebuena. Un día esencialmente familiar donde casi todo debería invitar a la reflexión. La Navidad debería ser un tiempo de paz, de reflexión y de esperanza. Son fechas donde las ausencias se hacen más notables y donde la tristeza bien por el recuerdo ,bien por las circunstancias, aflora con más frecuencia de lo habitual.

Deberia ser lo contrario, deberiamos celebrar que Alguien hace 2008 años dió la vida por nosotros y mantuvo la esperanza para muchos de sus seguidores a lo largo de generaciones. Pero me temo que esta visión de la Navidad no es la más popular.Proclamarse cristiano no es progresista, enseguida sale el pragmatismo que tiñe todo de una realidad que a veces nos deja ciegos.

La Navidad debería ser esa luz que alivia la visión del día a día, y que nos deja ver que  hay otro mundo mucho mas enriquecido que el derivado de las finanzas. La Navidad es cuando te das cuenta de que hay muchas cosas que puedes hacer por los demás, cuando te das cuenta de que la verdadera riqueza no se encuentra en los mercados bursátiles, sino dentro del corazón. Esa riqueza intangible no tiene fundamentales,  ni análisis técnico. Es un potencial tan grande que no puede ser evaluado más que con una dosis enorme de perdón y de esperanza. Ayer nos enterábamos de que la “justicia” humana ha dejado la desolación por lo injusto de su veredicto, a una familia que sólo busca el consuelo ante la desesperación de lo inhumano, hoy la violencia familiar de una nueva víctima de la sinrazón. Ayer y antesdeayer de la codicia de los poderosos, de la avaricia de las instituciones y de la desdicha de quienes directa e indirectamente sufren las consecuencias. Demasiado largo el túnel y demasiado oscuro para iluminarlo , sólo el espíritu de la Navidad puede traer la esperanza de que seamos capaces de iluminar al mundo de sus miserias con el deseo profundo, desde el corazón, de hacer el bien.

Feliz NAVIDAD a todos.

Prevision 2009 : algunas reflexiones

La seguridad financiera debe derivar del esfuerzo y del ahorro inteligente. Esta idea tan sencilla está rota en estos momentos, la desconfianza es el factor más poderoso del mercado, un mercado que intenta ajustar los desmanes y las avaricias del llamado “progreso de ingenierías financieras”.

Vivimos en un proceso de liquidación de posiciones que no atiende a razones de análisis fundamental, la liquidez, el “cash”, es el valor más importante y el más preciado en los momentos actuales, por lo tanto, la predicción se hace casi imposible. Sin embargo creo que las inyecciones de capital que se están produciendo deberían tener un efecto positivo en el tiempo saneando poco a poco el debilitado sistema financiero que tenemos. La consolidación de entidades y la toma de conciencia del nacimiento de una nueva regulación globlal, debería actuar como catalizador natural para las entidades financieras que “resistan” los embates de la crisis global  más grave vivida .

Si los tipos de interés siguen en los niveles actuales, y la curva de tipos se “positiviza” podría darse una situación favorable para la reactivación del crédito, eso sí, una vez se haya tomado la conciencia de que un nuevo orden financiero debe basarse en la transparencia necesaria para transformar la codicia al arte del buen hacer..

Los márgenes empresariales en 2009 se verán reducidos y sus proyectos de inversión parados ante el parón del crédito, lo que hará que cualquier noticia positiva en relación con la marcha de las empresas  forzará a repuntes en la renta variable, repuntes puntuales. Un poco más de lo mismo de lo que estamos viendo ahora, salvo que las medidas en teoría, ya están tomadas….La confianza tarda mucho tiempo en recuperarse. La avaricia desmesurada tarde mucho tiempo en perdonarse.

A negociar con los bancos : alternativa al incremento de morosidad.

El mercado atiende más a las palabras de Obama , que a los datos macroeconómicos que van saliendo, por cierto, igual de negativos que en trimestres anteriores. Asi que la confianza es el motor que impulsa las decisiones en el muy corto plazo, porque dicen los expertos que seguimos en un mercado fundamentalmente bajista. Las medidas para impulsar las infraestructuras públicas por parte del nuevo presidente electo de EEUU, han gustado y lo mejor, son creíbles. Al menos por el momento. Ha bastado una pormenorizada exposición de la voluntad de hacerlo para que los mercados hayan experimentado alzas muy significativas, en éstos momentos el Ibex 35 ha cerrado en los 9.036 puntos, subiendo un 6,42%.

Tengo la sensación que las “inyecciones de liquidez” no están siendo todo lo transparentes que el público inversor desea. Las ayudas por éste concepto no se ven traducidas y confunden todavía más al cuidadano que se incorpora a la opinión de que no se está haciendo nada “efectivo”. Lo traduzco en desconfianza, justo lo contrario del efecto “Obama” de hoy.

Creo que, dadas las circunstancias monetarias de éstos momentos, con un tipo de interés oficial en el 2,50% y bajando el euribor a cotas de 3.76%, los bancos deberían ser mucho mas accesibles a una negociación con el hipotecado. Es decir : si las revisiones del tipo de interés son anuales, que el hipotecado no tenga que esperar un año a su revisión, sino que se pueda llegar a un acuerdo con el banco en negociar antes ésta revisión. Lo que pueden conseguir es que muchos clientes tengan más accesible el pago de su cuota hipotecaria, o lo que es lo mismo : evitan que la morosidad se dispare mas . Puede parecer muy simple, juzguen ustedes, pero creo que de momento sería una señal muy positiva y sobre todo, efectiva.

Estamos ante una situación excepcional y se requieren medidas excepcionales….también para el conjunto de los pequeños inversores, quizá mejor definidos hoy dia como “los de siempre, vamos , los que pagamos siempre todo…”