Clips hipotecarios…..cómo funcionan?

Estoy leyendo en prensa muchas reclamaciones sobre esta peculiar “figura” que, en teoría, protege al señor/señora hipotecado que lo hace. Digo en teoría, porque como todo, los bancos no regalan nada y cuando ofrecen algo que a priori parece saludable, hay que leerse muy bien la letra pequeña, y si no se entiende, mejor no hacerlo.

Resulta que un clip hipotecario, a mi humilde entender, es un swap de tipos de interés. Lo que comento aquí es solo lo que pienso, asi que si estoy equivocada siempre me gustará saber por qué sobre todo en un tema en el que soy lectora y no usuaria, como es este tipo de invento financiero.

Creo que el tema funciona así :  tengo una hipoteca a un tipo X referenciado al Euribor + un diferencial. Pongamos, por ejemplo, que tengo una hipoteca a Euribor + 1 y que en éste momento eso me supone pagar una cuota hipotecaria al 3%.

* Como lo he contratado a tipo variable, tengo “el peligro” de que si suben los tipos, me va a costar más caro, con lo que el banco me “aconseja” realizar la hipoteca con un “seguro” que me permita protegerme de subidas de tipos. Hasta aquí, todo oidos.

Resulta ( repito, si lo he entendido bien) que el banco me asegura un tipo máximo que voy a pagar, pase lo que pase con las subidas. En el ejemplo anterior, si tengo la hipoteca al 3% y el euribor sube de manera que la cuota se me ponga en un 4%, el banco me dice que “esa diferencia” en la cuota la voy a compensar porque el “clip” que contrate con ellos va a hacer que se me pague la diferencia entre el anterior tipo y el nuevo, de tal manera que hay cierta compensación entre la subida y lo que el banco me abona. Además, si suben más los tipos, yo no voy a pagar más de lo que haya estipulado en el contrato.

Pero resulta que la situación es totalmente al revés : los tipos han caído drásticamente.

Qué pasa : mi cuota disminuye, pero el contrato que tengo de “seguro” ha rebajado el limite que el banco me ha puesto “por debajo”, es decir, los tipos han bajado mas de lo que el banco estaría dispuesto a pagar porque incurre en pérdidas, por lo tanto ésa diferencia de tipos a la baja, me toca “pagar” a mí. Digamos que el banco “te cobra la diferencia”, ya que la cuota en la que se me ha convertido la hipoteca es sustancialmente menor y el “soporte” que el banco tiene para haberme dado ése prestamo, se ha encarecido. A pagar tocan.

Cuando, asombrada, me veo en la cuenta un cargo importante, mucho mas que el diferencial del que me he beneficiado por la bajada del Euribor, me dá ademas de un patatús, unas ganas de salir corriendo de ése producto contratado con la hipoteca, y resulta que salir de ahí, me cuesta cifras que no he tenido nunca en cuenta corriente…..

Disculpen el resumen, pero creo que es textualmente lo que me cuenta una afectada.

Las operaciones de permuta financiera o swaps, son contratos en los que dos agentes acuerdan intercambiar flujos monetarios calculados sobre tipos de interes, por ejemplo o indices de referencia que pueden ser fijos o variables, por un periodo de tiempo.

Un swap de tipos e interes es una permuta, un intercambio de pagos periodicos de intereses, entre dos partes.

Para cubrir el riesgo, se utilizar los swap, ya que la cobertura de riesgos consiste en tomar una posición para compensar otra de igual cuantía, pero en el sentido opuesto : si yo gano, el banco “pierde”( bueno, no es exactamente así, pero nos sirve). La filosofía de la cobertura consiste en mantener posiciones opuestas de forma que las posibles pérdidas en una de ellas, se compensen con las ganancias en la otra…

Poniendo un ejemplo : una entidad financiera concede un préstamo por el que recibe intereses a tipo fijo…a partir del dinero obtenido a tipo variable en el mercado interbancario. La entidad se expone a que los tipos de interes suban ya que incrementará el coste desu deuda sin poder compensarla con los intereses fijos que recibe por el prestamo concedido.

La cobertura de swaps también se emplea para ofrecer un tipo fijo a ahorradores que suscribieron activos hipotecarios a tipo variable. Esto permite fijar el coste de la deuda eliminando el riesgo de una subida de tipos ( para el banco). Logicamente, se aplica cuando existen expectativas alcistas de los tipos ( “protégase contra posibles subidas de tipos..”) para ello se realiza un swap de cupón mediante el cual se obtiene el tipo variable para satisfacer la deuda emitida obteniendo un beneficio en el caso de que se cumplan las expectativas, porque en caso contrario , si los tipos bajan, el banco “pierde” la oportunidad de tener una ganancia.

“  El riesgo de incumplimiento contractual queda limitado a la liquidación por el diferencial de intereses, ya que en ningún momento existe intercambio de principales. No obstante, las posibles pérdidas dependerán de la dirección seguida por los tipos de interés, que son los que determinarán el signo de la liquidación. Si los tipos de interés suben será el pagador a tipo fijo el perjudicado en caso de incumplimiento, mientras que si bajan el perjudicado será el pagador a variable.”

“Para cancelar este tipo de operaciones antes de su vencimiento se puede realizar un swap de signo contrario o bien la asignación del mismo a un tercero, para lo cual habrá que proceder previamente a su valoración.”

Es decir, si cambian las circunstancias de mercado, se debe informar muy concienzudamente de como quedaria la posición del hipotecado.

Estos instrumentos, como todo, pueden servir sin duda como cobertura, pero insistiendo en que se deben conocer todos y cada uno de los escenarios posibles. Como ven, la operativa es compleja, por lo menos en un principio. El banco paga si los tipos suben y con esa diferencia se “compensa” la subida en la cuota…pero si los tipos bajan estrepitosamente, la posición deudora del banco se acrecienta y se cobra, igualmente la diferencia existente….y cancelar el “clip” supondría hacer otro swap…referenciando la curva de tipos en el medio plazo… y éso, no es barato.

El problema: venderlo como un seguro…sin especificar más contenido. Pero creo que ya hay una sentencia a favor de los damnificados…..

En lo simple, está el exito.

Prudencia…prudencia…!!

No puedo evitarlo. Es lo primero que me sale cuando me preguntan sobre los famosos “suelos” del mercado y sobre “si lo peor” ha pasado ya…

Lo peor es un término complicado de analizar. Si entendemos por peor la debacle del sistema financiero, con la quiebra de algunos grandes y si los mercados resistirán un momento como el vivido en marzo de éste año, o en septiembre del pasado, podría aventurarme a expresar mi opinión en sentido contrario : puede que el momento más complicado en los mercados financieros, lo hayamos visto yá. Pero esto no quita para observar que el propio mercado global no tiene sino un comportamiento muy errático.

Yo no veo “los brotes verdes” por ninguna parte. Y mira que me esfuerzo, pero no, sinceramente, no los veo. Es cierto que hemos tenido un rallie desde los mínimos en los índices, de aproximadamente un 40% ( hoy mucho menos..) pero también vengo observando que con muy poco volúmen de negocio. Esto significa que con poco dinero se pueden observar grandes movimientos.

En cuanto a la nueva Regulación del mercado financiero, está todavia bastante cuestionada su eficiencia y su aplicabilidad. El paro sigue creciendo y salvo el dato de exportaciones que parece mejorar, la productividad industrial y los datos de déficit presupuestario nos hacen sospechar que la prisa del Gobierno por aplicar una política fiscal “destructiva” va como las carreras de moto GP que he estado viendo en la tele… rapídisimo. Ya lo dicen los expertos como Prescott : “habrá mas paro si suben los impuestos”…..

Con lo que mi modesta recomendación es que preserven el capital a costa de posibles rentabilidades, por lo menos, vayanse de vacaciones – si es que son afortunados y pueden disfrutar de ellas- tranquilos. Ya habrá tiempo de entrar…porque la situación general no genera ninguna confianza. Es cierto que el riesgo, históricamente medido, ha producido a veces grandes fortunas, pero me resisto a empujarles a tomar mas del necesario, porque insisto en que desde mi modesta opinión, estamos ante un cambio de modelo a todos los niveles y de momento, no lo veo. El proceso de ajuste no ha hecho más que empezar y debemos ser prudentes.

Solo en el caso, e insisto en decir “solo”,de tener efectivo que no afecte el recurrente diario, solo en ese caso podríamos pensar en niveles de entrada con vigilancia diaria para en lo posible, ir saliendo con ciertas alegrías. El Dax alemán, parece tener una zona de soporte en 4.600 , Ibex en la zona de 9.200  , pero insisto, sólo para corazones a prueba de todo.