Dragados : extraña estrategia

Me cuenta una fuente bien informada que parte de la estrategia de Dragados en el corto plazo para paliar los efectos que la crisis económica tiene sobre su cuenta de resultados ha sido anunciar a sus proveedores, contratistas, etc, una rebaja lineal en sus presupuestos del 5%, y un aplazamiento en sus pagos de 30 días más, es decir, que pagan en el entorno de 210 dias que se convierten, desde que se licita, en 240.

No deja de sorprenderme la noticia porque lejos de convertirse en un puntazo para el gestor bienpensante ( o malpensante) que decide, creo que podria convertirse quizá en un revulsivo para el sector. Y no está precisamente el patio para estas lluvias.

Cuando proveedores y contratistas acuden concursalmente a un proyecto de Dragados y lo ganan, estimo que lo ganan por precio. Es decir, que lo presupuestado entra dentro de lo ofertado. Perdonen la simpleza, pero soy torpe en éstos temas y prefiero la lógica de un sentido común que generalmente nunca falla.

Si se aceptan los presupuestos y luego unilateralmente el ofertante decide rebajarlos en un 5%, no tiene mucho sentido. Y verán por que : nunca todos los presupuestos contienen la misma linea de precios, puede haberlos muy ajustados, ajustadísimos, y más holgados. Entiendo que sería mas lógico coger los que mejor precio tienen y sobre ello hacer una media y sobre esa media aplicar el porcentaje de rebaja que la compañía necesita para sanear su caja. Porque un 5% a un concursante con los precios mínimos posiblemente lo echen de concurso, y también el caso inverso, un 5% a un presupuesto con “holgura” puede ser que al final no se rebajen tanto. En fin, que pienso que es injusto. O por lo menos, mal calculado.

Evidentemente que no soy una experta, y que no he contrastado la noticia porque tampoco soy periodista. Me remito a una información bien documentada y como tal, a comentarla.

Pero si es como me han contado, no me gusta nada el tema. Primero, pagar a 240 dias…..¡¡ casi es pagar al año!!, y segundo : esta rebaja se ajustará a los salarios y habrá gente que no lo “desacate” por necesidad urgente.  Si ésto lo hace una empresa de primera línea….en fin, me da bastante qué pensar.

Qué pasa con Grecia….

Parece que el mercado español afloja un poco los nervios y recupera los 10.800 puntos. El tema griego nos trae de cabeza. La verdad es que es un tema serio. Por una parte Grecia tiene el problema inminente de que no puede devolver los intereses que el mercado demanda y también sucede que la deuda que vence en mayo es ya totalmente seguro que no puede devolver su principal si no interviene, o bien la UE, o bien el FMI.

Es mas positivo que intervenga la UE, primero porque demostraría que Europa puede valerse por sí misma y que es capaz de acudir en auxilio de uno de sus miembros de manera eficaz. Pero los hechos estan demostrando, por el momento, lo contrario. Que si sí,que si no, que si ahora Alemania dice que, quien no cumpla reiteradas veces con los criterios  del tratado de Constitución de la eurozona, no merece estar en la misma…. que si Francia e Italia presionan para la ayuda de la UE ya que sin duda, daría alas a la idea de la Europa Comunitaria mas fortalecida…y con éstas nos hemos desayunado hoy.

Si al final, es el FMI quien acude, Europa queda en un lugar tremendamente comprometido : siempre tienen que acudir “los mismos”, ademas, tampoco hay que pensar que en el FMI está la solución de todo , digo yo que tendrá una línea de agotamiento y se añadiría que el euro se vería debilitado en su cotización.

Pero entre esas aguas bailamos hoy. Y hasta el jueves 25 y el viernes 26 que se reúnany decidan, pues así irán los mercados.

El viernes tuvimos un dia complicado con el vencimiento de opciones y futuros aquí y en EEUU. La toma de beneficios se produjo en niveles muy cercanos a las resistencias de los índices, lo que significa que puede seguir produciéndose toma de beneficios. En éste contexto, al menos, hasta que en Europa se decida si se acude o no, y cómo, en ayuda de Grecia.

Miguel Delibes : un pequeño homenaje

No es un título relacionado con la economía. No es un indicador a seguir en los mercados financieros. Pero es un referente en mi vida académica y no quiero dejar pasar la ocasión que me brinda éste blog para éste pequeño, mínimo homenaje.

“Conocí” a Miguel Delibes en Finlandia. Aunque suena muy exótico, el conocimiento a que hago referencia fué simplemente literario.  Desconozco si el escritor ha conocido en alguna ocasión el país escandinavo, pero yo lo “conocí” allí. Fué en una biblioteca de la ciudad finlandesa de Pargas, al sur, en el archipiélago de Turku. Estaba allí por motivos familiares y llevaba una temporada inusualmente larga. Lógicamente estaba aprendiendo el idioma sueco en un entorno rural maravilloso, donde la única lengua hablada era éste idioma y el finlandés, todavia mas dificil para un hispanoparlante. En Pargas, una pequeña poblacion de 12.000 habitantes, habia una biblioteca pública pequeña pero muy confortable y donde pude encontrar algunos libros en español. No es sencillo, aunque lo parezca.

Así, me topé con “Cinco horas con Mario”, de Miguel Delibes. Después de haber estado intentando hablar sueco, aquellas líneas en castellano fueron un bálsamo para el espíritu. Estoy hablando de hace casi 18 años , donde nuestro idioma no era el preferido por la población finlandesa, más proclive al alemán y por supuesto, el inglés.

Me cautivó de tal manera, que mis largas tardes invernales se convertieron en un desaforado afán por la lectura, en castellano, de la obra de Delibes. Terminé el libro en dos dias, y fuí rapidamente a ver si conseguia algún título más. Así llegó a mis manos “El camino”, “El príncipe destronado”, “La sombra del ciprés…..”

Demasiado para una pequeña biblioteca finlandesa , hace, insisto, 18 años. Llegó el verano,  la naturaleza se abría con la fuerza del color de los bosques y los lagos finlandeses. Mis largos paseos en bicicleta por los alrededores de casa con un sólo equipaje :  un libro. De Delibes, por supuesto.

Fué quien me inició en la lectura, propiamente dicho. Disfrutar de su obra ha sido un gran placer, intentar aprender su castellano perfecto una de mis ambiciones. Directo, sin circunloquios. Descanse en paz

Tecnocom : los deberes bien hechos..

Estoy viendo los resultados de Tecnocom y me gustan mucho.

Como saben, Tecnocom es una empresa que pertenece al sector industrial, cotiza en el mercado continuo y está experimentando un avance importante tanto en su resultado como negocio global que está definiendo una estrategia muy acertada en su reestructuración organizativa.

Lo que mas me llama la atención es que segun sus resultados, ha reducido su deuda en más de un 17% ( deuda neta = 38,6 M M) una cifra importante, y unos ingresos de 392 MM de euros. El EBITDA ha sido de 22 MM de euros, el EBIT 14,2 MM de euros.  Y aunque el EBITDA ha descendido un 13% aproximadamente hay que tener en cuenta que se han adoptado medidas organizativas en su area directiva para fomentar el crecimiento en 2010.

Los costes financieros se han reducido un 10%, con lo que Tecnocom se consolida como una empresa solvente con una situación financiera sólida y saneada, con un ratio del 21,6  sobre Recursos Propios.  La reducción también en la partida de sus costes estructurales ( un 18,6%) no ha ido en detrimento de la creación de empleo, al contrario, está creciendo en torno a un 3%, con lo que estimo que la productividad por empleado tiene mucho que ver. Creo que están en una muy buena senda enfrentando una recuperación complicada en un entorno donde el acceso al crédito es muy complicado y que Tecnocom tiene resuelto, al menos por el momento, por su capacidad financiera y su bajo endeudamiento.

Desde luego, son una organización eficiente.
Las consultoras prevén que en 2009 el sector haya crecido  entre el 0 y el 5%,  Tecnocom espera crecer por encima del 5 por ciento.
El grupo tecnológico prevé seguir invirtiendo en productos de software, soluciones integradas multifabricante y servicios avanzados entre otros,y continuará ampliando el área de servicios gestionados.
El proceso de fusión e integración de las cajas de ahorros supondrá una importante oportunidad de negocio para la compañía, acompañada a su vez por la oportunidad de crecimiento derivada de las políticas de los clientes de reducir el número de proveedores TIC fundamentalmente a costa de los suministradores de menor tamaño.

Desde que compró al grupo holandés de servicios informáticos Getronics sus negocios en España y Portugal, dió un  paso de gigante . Tanto en cantidad, como en calidad, pues el nuevo grupo cuenta con 5.000 profesionales y Getronics refuerza el negocio en sectores de crecimiento como el outsourcing empresarial y los contratos con la administración. Con este paso, Tecnocom pasa del quinto al tercer lugar en el ránking del sector en España y refuerza su posición en Portugal y América Latina, un objetivo que se había planteado para 2009 y, además, consigue un socio industrial. La adquisición se realiza a ratios, a priori, muy razonables. 90 Mn € por una compañía que genera ingresos anuales de 275 Mn € y EBITDA semestral de casi 8 Mn €. Se han pagado 0,3x ventas y 6x EBITDA. Son ratios muy bajos, con lo cual, muy positivo para el resultado final de la compañía.

La reestructuración directiva en Latinoamérica será un puntal para la compañía. La incorporación de directivos con amplia experiencia en el sectorLatam es una de las mejores bazas con las que actualmente cuenta la compañía, ya que el control de costes y en general del negocio estará sujeto a criterios mas unificados de gestión y soportará un crecimiento que esperan importante y recurrente.

Dada su situación financiera saneada, es una de las empresas con mayor perspectiva en el momento complicado que vivimos.