Escenario para la banca mediana a corto plazo.

Tiempos difíciles para la banca y en especial para la banca mediana en España. El Banco de España aprieta a las entidades reduciendo el plazo de provisión de cualquier crédito moroso y una mayor exigencia en las dotaciones y aprovisionamientos  por insolvencia de inmuebles.

Resulta que la banca, en general, se ha convertido justo en lo que nunca se pretendía convertir : inmobiliarias sin rendimiento alguno. Lo que se intentará es reducir el inventario de pisos ( 50.000 MM de € en el total del sector) y para ello ya se han puesto manos a la obra, intentando dar hipotecas por el 100% del precio tasado, a sus clientes que quieran optar por la compra de algun inmueble en stock. Quien nos lo hubiera dicho hace tan solo cinco años….

El problema de los bancos medianos es que su balance está demasiado enladrillado, las dotaciones o provisiones por fallidos rondaba entre el 14 /16%, cuando en los “grandes”  las provisiones por insolvencia superaban o superan el 30%.

Los datos de mora del Sabadell, por ejemplo, rondaba el 4,09% frente al 3,73% al cierre de 2009. Con la fusión amistosa del Banco Guipuzcoano, la 8ª entidad, se esperan ahorros de costes ya que no hay duplicidad de oficinas pero sin embargo la cartera crediticia del Sabadell no parece mejorar. Aun así, los bancos medianos domésticos mas expuestos en balance son aparte de Sabadell, Pastor y Popular. La nueva medida que impuso el BdE fue el incremento de las provisiones para aquellos activos adjudicados que llevaran más de dos años en balance.  Hay que distinguir también el tipo de crédito inmobiliario, ya que los créditos al promotor son mas difíciles de provisionar que los créditos de primera residencia , o particulares.

Pero es difícil de sopesar. Hace relativamente poco tiempo, el Banco Pastor se consideraba como el menos o de los menos perjudicados por éstas nuevas medidas, ya que, de su cartera, casi dos tercios de los dudosos tienen garantía real.

Lo heterogéneo del resultado, es debido al número de entidades, diferentes y algunas muy arraigadas tanto a la región como al negocio familiar, ya que el nuevo tratamiento de los activos adjudicados representará que hay que subir las coberturas en un mínimo de un 7%.

Que los créditos morosos se provisionen al 100% en el plazo de un año no será efectivo si las medidas solo se circunscriben a un planteamiento del momento, porque la raíz del problema no se resuelve solamente con medidas contables.

El Banco Popular tiene un ratio de morosidad entorno al 4,8%, ha subido 2 puntos, supera a la media del sector y puede que siga creciendo. Si su negocio bancario deja de crecer, los números no acompañan. Pero el Popular es un banco eficiente y después de la fusión de sus bancos regionales la entidad tiene in mente cierre de oficinas de manera que alivie la extensa red comercial en un 10%, lo han llevado a rajatabla y empieza a dar sus frutos, ya que en el primer semestre del año la entidad apenas gastó 28 euros por cada 100 que ingresaba. Si sigue así, lo conseguirá. Aunque me pregunto si las fusiones bancarias no aparecerán en el corto plazo y Popular sigue siendo un banco candidato a una gran fusión. Ya veremos.

Aunque un alivio para la banca mediana estaría en la bajada del precio de las viviendas, que en España sigue siendo la asignatura pendiente , este aspecto no parece muy flexible, la demanda es inexistente para el nivel de oferta y la rigidez de la misma hace que sea un problema recurrente.  Si los precios medios bajaran un 30%, es cierto que las provisiones se verían afectadas, pero darían salida a unos inmuebles que no hacen sino dañar unos balances difíciles de sanear, todo eso en el caso de que no se siga destruyendo empleo y que la política monetaria siga siendo todo lo expansiva que la situación requiera.

Los “huevos”.

Ayer, un torero mexicano ( ya ex-torero), salió disparado hacia los burladeros tirándose de cabeza y saliendo de ésta guisa del ruedo de la plaza, con una cara de miedo profundo ante los cuernazos del toro que le tocaba lidiar.

Después, tuvo la valentía de reconocerlo, se cortó la coleta y se fué ante el inexplicable abucheo general. A mi no me gustan los toros, con lo cual no entiendo que lo tachen de falta de valentía, él mismo dijo que “no tenía huevos para ser torero” y creo que hace falta tenerlos para reconocerlo públicamente. Pero en fín, consideraciones aparte que no vienen al caso, lo que vengo a confesarles es que la mente me jugó una mala pasada y yo al que veía correr como un desesperao y tirarse de cabeza al callejón, es a nuestro Presidente del Gobierno.

El “morlaco” que tiene que lidiar nuestro ínclito Presidente dá miedo de verdad. Negro como la boca de un lobo de raza y grande como un elefante. El problema se agudiza no por el toro que ya es , sino porque para lidiarlo nuestro Gobierno pretende “engañarlo” con diferentes disfraces de invisible que no son nada creíbles, sin hacer caso a los que le proponen un cambio radical de actitud y de aptitud ( ésto último, mas difícil) y coger al toro por los cuernos con reformas laborales creíbles, con reformas energéticas eficientes y con acopio de valentía para demostrar que no se vá a tirar de cabeza al callejón….

Aunque para bien de todos, ya le valdría imitar al ex-torero y cortarse la coleta.

Muchos riesgos y pocos incentivos

Llevo varios dias sin escribir porque tengo una abrumadora sensación de impotencia y de que no soy capaz de asimilar tanto dato negativo. Economicamente hablando claro.

Solo Rafa Nadal me despertó de un letargo “financiero” donde una ya no sabe donde mirar. La constancia , el tesón y la humildad de éste chico no tiene precio, independientemente de que sea de nuevo el número uno del tenis mundial que, para mí, nunca dejó de serlo. Me fijo mucho en el no sólo por admiración deportiva ya que me encanta el tenis y lo practico cuando mis articulaciones me dejan, sino porque representa todo lo que los políticos y financieros no han logrado nunca : la CONFIANZA.

Y de éso se trata. El mercado, o los mercados, no “castigan”, solo representan el grado de confianza de un inversor potencial. Y si no hay confianza, no hay inversión. Y tenemos para desgracia, bastantes datos que nos hacen estar un poco abatidos :  ¿serán los precios de las bolsas lo suficientemente atractivos? esa es la pregunta del millón. En fin, allá vamos :

1.- en EEUU el tema del vertido del petróleo empieza a tomar un cariz demasiado feo dado que las elecciones legislativas son el próximo 2 de noviembre y la campaña es la campaña.

2.- Japón : cierta inestabilidad política, veremos que hace el nuevo ministro de finanzas.

3.- China : la desaceleración de su demanda interna empieza a afectar al ciclo económico global. Esperemos que sean datos puntuales, aunque es verdad que el miedo incipiente a una inflación de precios pudiera estar dando lugar a ésta desaceleración , un 0,3% menor que el trimestre anterior.

4.- Hungria . ¿alguien entiende algo?, por una parte, bien porque decir la supuesta verdad acrecentará de lo que estamos hablando, la confianza. Pero la actitud confusa de su gobierno me deja un tanto perpleja.

5.- Turquía e Israel y su peligroso distanciamiento. También la actitud de Europa en algunos paises, como en el nuestro que somos de una progresía que raya en lo fanático, deja un ambiente que no me gustaria fuese pre-bélico.

6.- Las enormes discrepancias en cuanto a cómo llevar la reforma del sistema financiero : qué tasas se van a imponer a los bancos.

En nuestro país, la reforma del sistema financiero pasa por una serie de apresuradas reformas extrañas en cuanto a agrupaciones de Cajas de Ahorro. Las llamadas  “fusiones frías” no añanden sino parches al asunto.

Todo ésto, el mercado lo lee de forma pausada y consecuente, creo yo. Y me pregunto qué va a pasar con las cuentas empresariales, porque en éste entorno no me cabe duda de los márgenes de beneficio estan afectados ya que ante la duda del nivel de  solvencia del sistema público, la revisión a la baja está garantizada.

Por eso, la cautela debe ser máxima. El mercado reaccionará al alza ante cualquier evento positivo, eso también es verdad, pero el recorrido se supone bajista todavía.

En el Ibex 35, es posible que perdamos el nivel de 8.300 y el Dax alemán ya ha perdido el 6.000, con una directriz que parece apuntar al 5.600.

Y por último, la huelga de hoy , de los funcionarios públicos.

Y yo, que estoy convencida que aquí hay gente que sabe hacer las cosas…!!