Telefonica : decepción “fundamental”
Publicado por Ana Ariza - 16/04/11 a las 03:04:16 amMe comenta un lector que por qué no cambio el nombre del blog, que sea “honesta” y lo cambie, porque de Analisis Fundamental no tiene mucho.
Me pide disculpas por si me ofende, pero nada de éso, todo lo contrario. Agradezco sinceramente las críticas y además puedo incluso darle la razón. El problema no es mi honestidad al poner el nombre a un blog ( que por otra parte por su propia naturaleza puede abarcar de todo ) sino ceñirse a una línea de trabajo en el que puede leerme alguna gente. El problema es que fundamental, para mí, lo es casi todo y en ello incluyo las percepciones de muchas actitudes sociales que influyen en el ánimo inversor con mucha más intensidad de lo que pueda parecer y por éso incluyo mis opiniones personales en éste complejo mundo económico, tan árido en tantas ocasiones.
Pero en fín, ciñendome al nombre del blog, y para que mi lector crítico no tenga mas remedio que ver que efectivamente entiendo algo de análisis fundamental, voy a hablar hoy fundamentalmente de Telefónica. Eso sí, bajo mis dos versiones : la “profesional” y la “social”. Su beneficio en 2010, beneficio neto, aumentó nada menos que un 30,8%, arrojando la friolera de 10.167 millones de euros y su cifra de negocio aumentó un 7% más que en el año anterior, el 2009. Gracias a su presencia en Latinoamérica, tiene músculo financiero suficiente como para pasar “la crisis europea” en cuanto a cifras de negocio. Y también gracias a tendencia positiva del euro que hemos visto en los últimos meses puede tener opciones para tener capacidad suficiente para nuevas adquisiciones y nuevas infraestructuras. Su dividendo puede consolidarse al alza, y a éstos precios ya roza el 8%, con lo que es casi casi, adquirir un “bono” a largo plazo, entendiendo que no es así operativamente , que de bono real nada, pero se le acerca ya que su dividendo y su perspectiva de crecimiento en los próximos años – si se cumplen- parece apuntar a que sería mas rentable tener “matildes” que un depósito a plazo. El próximo 6 de mayo paga 0,75 € por acción.
Se estima un BPA (beneficio por acción) de 1,9 € para el 2011. En cuanto a su estructura técnica muestra un movimiento alcista para el medio plazo y bajista en el muy corto plazo, con lo que compras intradiarias serían poco recomendables ya que 17,60 sería un stopp loss muy cercano y es fácil que lo rompa, asi que yo esperaría para entrar en estos plazos tan cortos y quizá solo mostraria interes en 17,90 si lo rompe con fuerza, para nuevas compras.
Su PER ( precio por acción / beneficio ) es de 9,42, bajo con respecto a la media del mercado ( 10) puede indicarnos alguna oportunidad de compra. Combinándolo con la primera resistencia en 18,62 vemos que podría leerse que la acción está “barata”, pero en el actual escenario de tipos de interés esta lectura podria tener distorsiones y un PER bajo no significaría necesariamente un aliciente a las compras en estos niveles.
Aunque la cifra que arroja de beneficio neto es muy positiva para la compañía, hay algunos factores fuera del análisis fundamental que hacen que recele del valor. Y aquí es donde empieza mi “antiblog” para éste lector o lectora que me pide “honestidad” en el nombre del mismo : anunciar simultáneamente este dato , mas un recorte de 5,800 empleos en los próximos 3 años, y una remuneración a sus 1.900 directivos de hasta 450 MM de euros en los próximos 5 años cuando el servicio que está dando al usuario sufre un deterioro progresivo y abusivo, me parece que no puede dejar indiferente a nadie, al margen de sus cifras fundamentales.
Telefónica, o Timofónica como dicen algunos,pasó de ser un monopolio estatal a un monopolio privado. Seguro que está sobredimensionada y que la productividad por empleado deja mucho que desear con lo que esta noticia de los despidos tendría que favorecer su cotización en el mercado , y no está siendo así. Creo que existen otros factores “no fundamentales” que hacen que la desconfianza penalice lo que vale en bolsa y si de verdad quieren mejorar la productividad por empleado deberían empezar por dar un servicio al cliente de calidad, tanta como la que cobran en sus facturas.
Su servicio de 1004 es del todo inoperante. Te sueltan una retaila muy educada que no sirve para nada, porque ningún operador tiene la autonomía suficiente y la formación necesaria para dar solución al problema sea el que fuere. Te remiten a otros departamentos o te dan un “número de referencia” que suena muy profesional y muy tranquilizante, que tiran directamente a la papelera de reciclaje, sin decirte nada mas que no pueden hacer mas que eso : tomar nota y que llames en otro momento.
Llevo desde el 21 de febrero de éste año sin teléfono móvil. El motivo es un error en la facturación de Telefonica hacia mi persona. Siendo un error de ellos, reconocido por los 15 operadores que me han atendido a mis 16 llamadas al 1004 (una de ellas colgué totalmente exhausta porque el operador no entendía mi planteamiento-menuda formación que les dan-) llevan dos meses para darme una respuesta. Tres numeros de referencias, imposibilidad absoluta de hablar con un supervisor ( deben ser semi-dioses inaccesibles…¿existirán o se los inventan? ) en fín, un desastre absoluto. ¿Que hacer? ¿ A quien acudir?…Nada,indefensión total y el riesgo de que , encima de todo ésto, me perjudiquen más porque siguen “facturando” mi inexistente móvil y yo devolviendo desde ayer, sus facturaciones…..y …¿ de qué me sirven sus datos fundamentales?
Al menos, tener un blog me sirve de poder hablar públicamente y decir alto y claro que una empresa española de primer orden falla por la base : la atención a quien la sustenta.
Sr. Alierta : trate mejor a quien le dá de comer.
