Pregunta complicada, sobre todo en éstos momentos. Parece mentira, cuando hace unos años el acudir a las OPV / OPS era casi obligado… pero los escenarios cambian y las circunstancias mandan, y más con lo que estamos viendo en los mercados desde el mes de julio último.
Si nos fijamos en el interés mediático por parte de muchos brokers e instituciones , que no paran de aconsejar las bonanzas de acudir, véase Bankinter ( al parecer se ha comprometido a colocar un 2,27% del tramo minorista ) y otras entidades, parece de obligado sentido común hacerse con títulos de » la mayor salida a bolsa en la historia de nuestro país», según he podido leer estos dias. Pero no siempre es oro todo lo que reluce, asi que antes de dejarse llevar por lo que todo el mundo comenta, mejor informarse un poco más, y luego tomar la decisión.
¿Qué es Criteria? Criteria es el holding de la Caixa con participaciones industriales en empresas cotizadas. A finales de agosto, la compañía estaba valorada en aproximadamente 25.000 millones de euros. El motivo de salir a cotizar es básico, es decir, la financiacion de la compañía ,que se utilizaría bien para reducir deuda y acometer nuevos proyectos estratégicos. Lo que también intentará con su salida a bolsa es tener un buen porcentaje de Pay Out ( porcentaje del beneficio destinado a dividendos).
¿Qué empresas componen Criteria? tiene participaciones de las siguientes compañías cotizadas : Telefónica,Repsol,Gas Natural,Abertis, Agbar. También participaciones de empresas no cotizadas, como Port Aventura y Hotel Caribe Resort.
Tambien participaciones de empresas del sector asegurador y financiero : BPI, Boursorama, Caifor, GDS Correduría de Seguros, Invercaixa, Caixa Renting, Gesticaixa..
El porcentaje de capital que sale a cotizar es el 22%. La banda estimada de precios está entre 5 € y 6,75€. Al tramo minorista se destina el 55%; al Institucional español el 10%; institucional extranjero el 30% y el tramo a empleados, el 5%.
El periodo de mandatos finaliza el 2 de octubre, y el precio final saldrá el dia 8 de octubre.
¿Que puntos positivos veo a priori?, bueno..quizá que al ser una OPS, el dinero recibido por la colocación vá directamente a la compañía para financiar sus planes estratégicos. Deberiamos saber más sobre esto. También, teniendo títulos de Criteria tendríamos una especie de «mini-cesta» de acciones de gran capitalización en el mercado español, como son las mencionadas, con un efecto diversificador que atenuaria el riesgo que supone tener una a una éstas acciones. También depende del reparto de dividendos estimado.
Y hablando de dividendos, algo que no me ha gustado ha sido el reparto de dividendo a su matriz antes de iniciar la colocación. La cifra es respetable : un reparto de 1.850MM.
El mercado está muy sensible, el sector financiero mucho mas, y es por ésto que hay que pensárselo, independientemente de la publicidad y de los actos multitudinarios de la presentación del otro día. Generalmente, cuando una compañía sale a bolsa, los precios se mueven de una forma desordenada, con lo que sería mas asequible que el precio se fijara en la banda baja, entorno a 5 €, con un margen de subida razonable si existiese prorrateo, que seguramente lo habrá.
Yo quizá me incline por la prudencia de esperar y ver, y no preocuparme demasiado si parece que he perdido la oportunidad de entrar. El mercado en el corto plazo dá los suficientes bandazos para esperar cualquier cosa, y dice un refran que más vale lo malo conocido…… no obstante, si se quiere acudir vigilaria muy de cerca el precio de salida.
