Telefónica : oportunidad de compra…?

Esto es lo primero que me viene a la cabeza cuando he visto ésta mañana  Telefónica  por debajo de 16 euros…. un valor que ha estado «resistiendo» los fuertes movimientos a la baja en general de todos los valores del mercado español éstas semanas.

Técnicamente, 16 era y es, al menos por ahora, soporte. El profit warning de Vodafone ha hecho que el sector de telecos ,sensible de por sí a los resultados de ingresos en el corto plazo, haya sido el protagonista involuntario de recortes generalizados en los mercados. Es de suponer que los principales mercados de Telefónica y el resto de operadoras son mercados maduros y pasan por un momento de crisis económica generalizada, donde las perspectivas a corto plazo pesan mucho en el ánimo inversor: recorte el en gasto telefónico en las empresas…menos incorporación de clientes potenciales…con lo que los recortes no se han hecho esperar. ( France Telecom un -4,67% , a 19 € y Deutsche Telecom un -4,16% a 10,59 €). Telefónica se sustentaba en dos fuertes pilares :  primero el mercado español, que  aunque con fuerte competencia, sigue mostrando resultados sólidos con incrementos en su cifra de negocios entre un 6 y un 8% para éste ejercicio..de momento y hasta nuevos resultados no ha errado en sus predicciones. Tiene por tanto, una alta penetración en el mercado local con una calidad en el servicio por encima de sus competidoras

Todo tiene sus excepciones, pero el servicio de Telefónica tanto en voz como en los combinados de internet, TV imagenio han llevado a la operadora a ser un hueso duro de roer para los operadores como Vodafone, gigante británico por excelencia, del sector.

Los ratios fundamentales siguen siendo buenos, cotiza a 6,6x EV/Ebitda, por encima de sus competidoras, un PER de 10 veces y una rentabilidad por dividendo cercana al 6 €.

Aunque el sentimiento de mercado es negativo y aunque podamos ver Telefónica en 14 euros (siguiente resistencia), con lo que la cautela en las compras debe ser primordial, creo que debemos estar atentos a su evolución en el corto plazo. La diversificación de su negocio en Latinoamérica, sobre todo el Brasil, hace de Telefónica una de las bazas mas sólidas en el sector en Europa . El interrogante del final es por lo relativo de la «oportunidad de compra»: si vamos al corto plazo, comprar/venta en el rango 15,90/17,10, si somos inversores a largo, es decir, que la fluctuación del mercado nos nos inquieta excesivamente, entonces ir haciendo compras selectivas.