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Resultados : el mercado anticipa que no serán tan buenos en 2008

Muchas cifras hoy. Empezamos con Repsol : mejora su Beneficio Neto un 2% : 3.188 MM de €. El resultado bruto de explotacion (Ebitda) desciende un 5,3% : resultado de los menores márgenes del sector de la química y también de la depreciación del USD (  algunas divisiones facturan en ésta divisa). Se anuncia una mejora del dividendo en 39% ( en 2007 lo hicieron en un 20%). La deuda se reduce (  muy buena noticia ) en un  20,5%. El mercado traduce en forma positiva, aunque se nota que predomina el corto plazo y las posiciones vendedoras se hacen presentes a ésta hora.

FCC : mejora nada menos que un 38% su Beneficio Neto hasta 737,9 MM de euros.Su cifra de ventas tambien mejora y se elevan un 46%. El Beneficio o resultado bruto de explotacion (Ebitda) también mejora un 47%. Destacan las ventas fuera de España que se triplican, suponen según datos de la compañía un 36% del total. Sus adquisiciones de 2006 ( Waste Recycling Group, Alpine Bau, Savak, Flightcare Italia ) hacen que el crecimiento orgánico de la compañía se consolide en el 2007 , sobre todo en el área de Servicios,  Construcción y Cemento. Deuda con entidades de crédito =7.967 mm de €, tras la adquisición de Realia. El mercado no parece atender las buenas cifras. Insisto en que la bolsa anticipa, y muchas veces los buenos resultados pasados por muy buenos que sean si el mercado se encuentra en un ciclo bajista no hay mucho que hacer. La lectura no deja de preocuparme en el medio plazo, parece claro que éstos resultados pueden no repetirse y ésto si lo está leyendo el mercado en éstos momentos.

Acciona : descenso en el beneficio neto de un 28,9 % ( menor peso de los extraordinarios por ventas de activos). El Ebitda aumenta un 46,6% ( consolidación proporcional de Endesa en el último trimestre).

Grifols : Beneficio neto aumenta un nada despreciable 93,4%, ventas un 8,5% más, y los ingresos totales un  8,5% mas. En linea con las previsiones de las principales casas de análisis.

Telefónica: Beneficio Neto : 42,9% más. Resultado Operativo antes de Amortizaciones (OIBDA) mejora hasta los 22.830 MM de €, aunque los analistas esperaban una cifra de 23.234, con lo que estiman para el 2008 un incremento entre el 7/11%. La cifra de ingresos superaba el 6,5%, y esperan para el 2008 que ésta cifra se incremente entre un 6/8%. En cuanto a su programa de recompra de acciones, Telefonica gastará unos 2.000 MM de euros adicionales en la retribución de los 1,7 millones de accionistas que tiene, mediante la recompra de 100 millones de acciones propias que tiene destinadas a la amortización. La recompra de acciones es un método de retribución al accionista de forma indirecta, ya que al comprar autocartera y despues amortizarla, se reduce el número de acciones en circulación, por lo que cada título teóricamente representa una porción mayor de la compañía. Así, el BPA o beneficio por acción queda comprometido de 1,304 euros en 2006 a 2,304 en 2010, segun los planes de la compañía. Cuantas menos acciones existan, más fácil será lograrlo. Así hemos visto ue los 100 mm.de acciones suponen un 2,095% del capital total del grupo, y serán adquiridas entre el 2008 y el primer semestre del 2009, y su desembolso económico estará sujeto al ritmo de generación de flujos de caja que obtenga la operadora, al precio de la acción en el mercado y a los condicionantes del  propio mercado en general.  Sigue siendo una de las apuestas para éste complicado 2008.

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