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Publicado por Ana Ariza - 16/11/07 a las 02:11:45 pm
Bueno, ya sabemos que Renta 4 sale a Bolsa en forma de OPV/OPS ( ampliación de capital..) y quiero contestar un correo de Juan VG sobre el tan traído PER de Renta 4.
Si miramos el folleto, el PER me parece elevadísimo. Sale entre 56,7 veces y 69,6. Si el beneficio que refleja el precio de la acción, es éste, pues dan ganas de salir corriendo, porque si un PER de aproximadamente 40 refleja un crecimiento del beneficio del 55%, éstas cifras de PER imagínate qué pueden reflejar.
He estado leyendo algunos artículos éstos días, que tratan sobre lo caro que puede ser acudir a una OPV. Generalmente soy partidaria de acudir en muchos casos, ya que las nuevas salidas de compañías enriquecen el panorama bursátil de forma que nuestra estrecha bolsa española es cada vez mayor y mas diversificada. Además, dependiendo del escenario de los mercados en general, hay algunas OPV más o menos oportunas. Antes de iniciar un poco el análisis del PER que antes comentaba, me gustaría hacer algunas consideraciones aludiendo al momento bursátil.
Como suponemos muchos, es mas barato financiarse a través del mercado que acudiendo a los bancos, con los tipos como están y como se suponen después de conocer los datos de inflación. En el caso de Renta 4 cuenta con un escenario positivo en dos aspectos : el primero es que es el primer broker que sale a bolsa,con resultados mas que aceptables y con un beneficio que puede ser recurrente teniendo en cuenta que los costes en éste tipo de negocio no son tan flexibles al alza como en otros. Hay un problema, que éste negocio de brokerage es muy cíclico y depende en gran medida de la demanda de inversión que haya. Ante mercados exigentes, como el actual, esto puede suponer un riesgo adicional que otro tipo de compañía, por ejemplo Fluidra, no tiene.
La liquidez del mercado , la del minorista, puede provenir en parte de algunas ventas inmobiliarias, o de algunos resultados inmobiliarios que no recurren otra vez al sector visto como están las cosas ( Por cierto, Citigroup ayer, con fuertes caidas debido a ésto….) por eso puede ser que parte del dinero de minoristas provenga de “desencantos inmobiliarios”. También, con la nueva normativa MiFID, las gestoras pequeñas tendran posiblemente menos recorrido, ésto favorece a Renta 4.
Ahora vamos con el PER :
El tramo de precios es de 8,80 a 10,80. Esto valora la compañía entre 358 y 439 MM de euros. Al parecer, estas cifras no están teniendo en cuenta que R4 tiene e. 2,5% de BME.
Este 2,5% de BME medido en Beneficio representa nada menos que unos 5 MM de €, que en dividendos cobrados son la mitad, esto es unos 2,5 MM.€.
Resulta que el PER del folleto de la CNMV no tiene en cuenta éstos calculos, porque la normativa contable refleja el criterio de valorar contabilizando los dividendos percibidos y no los beneficios que ha proporcionado la participada,.
El beneficio del 1s07 de Renta 4 ha sido de 8 MM €, incluyen estos 2,5 MM € por dividendo y no pueden extrapolarse al 2s07, con lo que la valoracion pasaria :
358 —–439
286—— 351 :::::::::: PER sería de 45/55 aproximadamente.
Aunque sigue siendo un PER alto, ya no lo es tanto….
V amos a ver cuando se fije el precio, deseable como siempre en la parte mas baja..
Los mandatos de compra son hasta el dia 5/11/07
La revocación de los mandatos empieza el 6 de noviembre, hasta el dia 9, el dia 12 saldrá el precio definitivo y el 14 está previsto su estreno.
Yo miraría cuidadosamente, el tramo institucional, a ver como vá. Suele ser un buen termómetro. Si vá bien, adelante, parece una interesante oferta.
Publicado por Ana Ariza - 05/11/07 a las 07:11:03 pm
La bolsa es así de sorprendente. Con datos bancarios en EE.UU tan complicados como los que recientemente hemos sabido de Citigroup, con pérdidas multimillonarias a causa de la previsión que tienen que hacer a causa de las tristemente famosas hipotecas sub-prime…, con el petróleo a unos niveles que si nos lo cuentan hace cinco años, habríamos pensado que se avecinaba un crack bursátil de magnitudes importantes, con datos de empleo bastante negativos ( aqui , en España ) y en fin, con datos de inflación que hacen pensar no en bajadas de tipos, sino en lo contrario..¿que mas nos queda?. Tengo un amigo en EE.UU, director de un broker de bolsa que me cuenta que no hemos visto lo peor…que el més de diciembre será difícil y que a pesar de la más que demostrada flexibilidad de la economia norteamericana, todo tiene un límite.
Le creo, además de aplicar el sentido común, que me dice que es mejor recoger beneficios y que el último euro lo gane otro. Pero luego, el mercado me dice constantemente que me equivoco. La conclusión es la de siempre: que nadie sabe nada y que lo mejor es ir aconsejado por una dósis de sentido común, de no-avaricia y de cautela. La versatilidad de las noticias macroeconómicas no están haciendo mella en los mercados. La bolsa española en particular parece mirar a otro lado… pero recordemos que estamos en una economia global y que el contagio vendrá, en mayor o menor medida, pero vendrá. Porque a pesar la buena salud del mercado financiero español, en realidad ¿ cuantas hipotecas sub-prime se habrán vendido paquetizadas, por todo el panorama financiero?. En fin,que la subida,leve pero subida de última hora de hoy de nuestro Ibex, la verdad, me ha dejado bastante sorprendida.
Publicado por Ana Ariza - 31/10/07 a las 01:10:20 pm
Indra , que tiene una posición de liderazgo mundial en sistemas de control de tráfico aéreo, fruto sin duda de sus inversiones destinadas a I+D, acaba de comprar la compañía australiana de alta tecnología INTERSCAN NAVIGATIONS SYSTEMS que integra sistemas para ayuda a la navegación aérea, lo que los expertos llaman “radioayudas”.
Esta compañía facturó la nada despreciable cifra de 6,4 MM.de euros en el año 2006 y lo mas significativo es que no sólo es Australia su principal mercado, sino China. Esto sin duda complementa la actividad internacional de Indra en un momento donde todas las empresas miran al gigante asiático como una via de negocio necesaria si no quieren quedarse fuera del progresivo auge de ésta economia asiatica en cuanto a cifras fundamentales se refiere. Recordemos que el PIB de China no baja del 9% anual.
Y hablando de China, Interscan ha intensificado su presencia en la zona con los contratos obtenidos para modernizar los sistemas de control de Beijing de cara al incremento de vuelos que se producirán con motivo de las olimpiadas de 2008.
Publicado por Ana Ariza - 30/10/07 a las 07:10:58 pm
Bueno, pues ya tenemos precio de salida, por debajo del máximo anunciado en dias pasados de 7,55. Esto significa que la compañía está valorada en 732 MM de euros, y si el beneficio se incrementa a los ritmos del 20% de años anteriores, el PER estaria en 20/25 veces…todavia alto, la verdad.
Como comentábamos el otro día, Fluidra opera internacionalmente no sólo en el area recreativa de piscinas , sino en el area que me parece más interesante por su desarrollo futuro como es el de tratamiento y control de agua, sistemas de regadio , etc.
Vamos a ver….
Publicado por Ana Ariza - 29/10/07 a las 12:10:47 pm
Me ha parecido interesante explorar el análisis y conocimiento de otros mercados. En Latibex, tan cercano y tan desconocido, cotizan diversas empresas de Latinoamerica con negocios en expansión en un mercado cada vez con más demanda de conocimiento.
Hoy empezamos a familiarizarnos con Aracruz Celulosa, empresa brasileña líder mundial en la producción de pasta de eucalipto decolorada, empleada en la fabricación de papel de seda, celulosas sanitarias… y madera. Abarca el 22% del mercado mundial, con una producción anual de 1.240.000 Tn. Sus actividades estan totalmente integradas,ya que cuenta con una terminal portuaria propia : Portocel, a 2 Kms. de la fábrica.
Exporta el 96%, siendo el 47% a Europa, el 34% a EE.UU y el 14% a Asia.
El eucalipto, a diferencia de otras especies forestales, se utiliza para la producción de celulosa. Un eucalipto, en 7 años, llega a alcanzar los 35 mts.de altura en el clima brasileño, apto para su tala. Debido a ésta alta productividad, las áreas cultivadas para el eucalipto van reduciendo su tamaño. Además de celulosa sanitaria de alto nivel, y el papel de seda, la pasta de eucalipto tiene diversas aplicaciones industriales : aceites de limpieza, perfumes y aceites medicinales. La producción de eucalipto empezó a ser significativa en los años 70, desbancando a la celulosa proveniente del pino. En principio, la celulosa de eucalipto era de una calidad secundaria, pero poco a poco la industria papelera la requiere por sus únicas cualidades para el papel absorvente. Aunque la celulosa es un elemento común a todas las células vegetales, la de eucalipto está más adaptada a la producción industrial, ya que produce la mayor cantidad de volúmenes de madera por unidad de superficie en ciclos cortos.
Datos económicos :
* la fuerte demanda y el bajo nivel de stocks mundiales permitirian un nuevo incremento de precios a partir de octubre de 2007.
En moneda local, el EBITDA ajustado 3er.trimetre 07 = 394,4 , 2º trimestre07 = 430. El BAI del 3er.trimestre = 348,2, frente al 2º trimestre = 420,4 ( el segundo trimestre del año acumula unos excesos de stock que acortaron los periodos propios de producción de pasta). Sin embargo, el vólumen de ventas del 3T se prevee un 1% mayor que el mismo volumen medido del año anterior.
PER 07 = 15,2
Rentabilidad/dividendo (%) = 3,55%. cotización = 5,32 €. Máximo del año = 5,55 €. Minimo del año = 3,37€.
Publicado por jesus - 25/10/07 a las 11:10:50 am
De momento, adiós a los 6,22 €, aunque el precio definitivo no se conocerá hasta el 29 de octubre. A partir de hoy se abre el plazo para la recepción de solicitudes vinculantes de compra, y el viernes será el último día para revocar mandatos.
Si nos fijamos en el resto de las salidas a bolsa con tramos minoristas, todas han salido en el precio máximo. La demanda ha superado en 3,2 veces el número de títulos asignados. Aunque la fabricación de piscinas pueda estar ralentizándose como me decían el otro dia en el blog, a causa del escenario inmobiliario, la compañía parece que quiere centrarse en el tratamiento de aguas y su expansión internacional, aunque ya opera en 39 paises.
La sensibilización hacia los recursos naturales está haciendo que parte de la inversión se dirija a éste tipo de empresas que parecen estudiar tangencialmente el medio ambiente. En principio sigo pensando en que puede ser una buena opción. Estoy totalmente de acuerdo con el comentario del blog del otro dia, si hay recesión en el sector inmobiliario, las constructoras ofrecerán mas “extras” a sus promociones, y las piscinas son un buen enganche. También , en el norte de Europa, donde el clima no es tan benigno, ya están teniendo bastante éxito los recintos acuáticos cubiertos, parecidos a los parques de aquí, pero con un contenido más comercial y familiar, con la cultura del agua como innovación.
El desarrollo de la compañía está relacionado con las adquisiciones y el crecimiento orgánico.
amos a ver qué pasa el dia 29.
Más información en OPV Fluidra : opinion
Fecha de publicacion: October 25, 2007
Categorias: analisis fundamental
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Publicado por Ana Ariza - 19/10/07 a las 07:10:00 pm
La salida a bolsa a finales de octubre, el 31 , de Iberdrola Renovables convulsionará a un sector que ha mantenido su carácter de refugio en los momentos más volátiles de éste año. Aun falta por saber la banda estimativa de precios y la fecha final, el calendario.
Pero podemos empezar a informarnos un poco a cerca de la compañía. Es un plan ambicioso que la empresa matriz enmarca entre una capitalización bursatil entre 17.000 MM de euros y 20.000 Mm de euros, estaría entre las 10 mayores del Ibex.
Tiene intención de sacar un 20% a bolsa, que reportaría 4.000 Mm de €. La apuesta es clara, las energías renovables apuntan como energía del futuro, así que sus divisiones deberían captar recursos necesarios para incrementar sus proyectos manteniendo la fortaleza financiera inicial.
Uno de sus objetivos es alcanzar en 2009 7.000 Mw de potencia instalada.
Se centra en energia eólica, minihidráulica,biomasas, solar termoeléctrica e incluso energía proveniente de las olas marinas.
¿Qué es energía minihidráulica? : es la energía que aprovecha la fuerza del agua que cae desde una pequeña altura para mover una turbina que hace girar un alternador que produce electricidad. Se ubican en ríos pequeños y zonas de montaña aprovechando su caudal. Su potencia no sobrepasa los 50 Mw.
¿Que es la biomasa?, es un combustible energético que se obtiene directa o indirectamente de los recursos biológicos, por ejemplo : la madera, los residuos agrícolas, el estiércol. Es la energía que se obtiene de las plantas, éstas transforman la energía radiante del sol en energía química a través de la fotosíntesis, la energía queda almacenada en forma de materia orgánica. La energía química de la biomasa se recupera quemándola directamente, y se transforma en combustible. Lo importante es que la biomasa se puede obtener a partir de subproductos ( así no es necesario “quemar” grandes extensiones de trigo, por ejemplo) como las cáscaras de los frutos secos, restos de podas, siegas y limpieza de montes…. esta combustión produce CO2 y agua, por supuesto. Como sabemos, el CO2 es el gas que produce el efecto invernadero; la diferencia está en que las combustiones de biomasa producen la misma cantidad de CO2 que fué captada para su crecimiento ( el de la planta..)
Así que una vez puestos al día, vamos a los resultados de la compañía.
El Ebitda ( Beneficio Bruto de Explotación) del 2006 fué de 557 MM de €, incrementando su crecimiento un 11% en producción. La cartera de proyectos fué de 18.431 Mw contratados entre España y otros paises. La cartera de proyectos en el primer semestre de 2007 fué de 40.152 MW, de los que el 51% se situa en EE.UU, 16% en España, y 15% en R.Unido. Recordemos que en abril de éste año fué adquirida por Iberdrola ScottishPower, y cuya integración aportó 2.105 Mw a la cuenta de resultados.
La capacidad de energía eólica instalada en 2007 es de 6.826.
A priori, son datos muy alentadores.
Vamos a estar muy atentos a las próximas noticias sobre la OPV de Iberdrola Renovables para hacer una estimación justa en función de la banda de precios que se fije. Desde luego, parece prometedor.
Más información en el blog de energías renovables
Publicado por Ana Ariza - 19/10/07 a las 12:10:31 pm
Contestando a Alberto, y agradeciendo sus comentarios, que me pregunta por Mapfre y qué tiene en comparación con otras compañías internacionales, como Axa, Allianz, Aegon, voy a comentar Mapfre y Axa, que son dos de mis favoritas en el sector, tanto para medio y largo plazo.
Antes de nada, los ratios de ambas , estimados para el final de éste año , son los siguientes :
Axa Mapfre
Yield = 3,48% Yield = 2,77 %
Cifra de Negocio = 118.652.500 MM € Cifra de Negocio = 4.984.360 MM €
BPA = 3,15 BPA = 0,30
CFA = 3,49 CFA = 0,50
DPA = 1,06 DPA = 0,09
PER = 9,68 PER = 11
PCF = 8,73 PCF = 6,50
ROE = 14% (Resultado/Bio.Neto) ROE = 17%
ROA = 1% ( Rdo / Activos ) ROA = 2%
Mirando
la Cifra de Negocios, ya se intuyen las diferencias, esencialmente por el tamaño y la gerencia, aunque tienen muchos puntos en común, entre ellos, la reestructuración del negocio que han tenido ambas.
Mapfre : su objetivo a 5 años es convertirse en una de las 5 mayores aseguradoras europeas del ramo de seguros no vida. Actualmente ocupa el 11. El sector asegurador en España, presenta buenas perspectivas a largo plazo. Para una compañía de seguros, las subidas de tipos favorecen la cifra de ingresos financieros, ya que,al cobrar las primas por anticipado pueden invertir con menos riesgo en renta fija y por lo tanto estar mejor preparadas a posibles siniestros de sus asegurados.
Mapfre, con la reestructuración del negocio, ha permitido poner en valor todo el grupo y ha podido reducir su peso en los sectores donde acumulaba más riesgo, como pueda ser el seguro de No vida en Latinoamérica, y también el reaseguro. Al ser una empresa con mayor tamaño su acceso a los mercados de financiación será mayor.
Compra el 50% del negocio de Bankinter Seguros de Vida, compra estratégica llena de sinergias que ahorran costes.
Al reagrupar y reordenar sus actividades, los resultados del primer semestre supusieron un incremento del 5,6% más que el año anterior en su cifra de ingresos.
Su negocio principal es el español, aunque en Latinoamérica y sobre todo en Brasil, sus primas han ido aumentando hasta incrementos del 17% anual. Las primas en España aportan al beneficio neto un incremento del 13%.
No funcionaron bien las primas por el ramo del automóvil : bajaron un 1,4%, debido sobre todo a la feroz competencia del sector en España y al menor número de unidades vendidas. Sus primas de salud incrementaron un 9,7%, en seguros generales se aumentó hasta un 3,7% y agropecuaria un 0,4%.
Me llama la atención, y sobre todo cuando vemos las cifras de Axa , que los fondos gestionados de productos de vida y ahorro suben un 16,2%.
Mapfre, con un PER relativamente bueno, sigue ofreciendo potencial de crecimiento y alternativa de inversión en el medio plazo.
Axa : es líder en Europa y 2ª en el mercado mundial. Su diversificación está más madura y al igual que Mapfre reestructura su negocio mediante un plan estratégico que denomina “ Ambición 2012” y con el que pretende nada menos que triplicar sus beneficios operativos y ser la número 1 en seguros de vida.
Con la compra de Winterthur diversifica negocio y mercados.
Está muy diversificada en Europa, EE.UU y Asia Pacífico, pero sobre todo tiene un potencial importante en su división de Gestión de Activos. Axa ofrece seguros de vida, servicios médicos, automóvil, transporte, hogar y también en navegación y vuelo.
El PER es muy bueno, entorno a 9,68 veces y su rentabilidad por dividendos empieza a ser muy atractiva, con un 3,48% de media.
También seria una opción, y quizá mas en el corto y medio plazo.
Publicado por Ana Ariza - 18/10/07 a las 02:10:26 pm
Gracias por leer mis comentarios. La verdad anima mucho el intercambiar opiniones,sobre todo hoy que estamos en máximos en nuestro mercado. Ya estoy teniendo sensación de vértigo desde hace un par de días, y revisando rentabilidades para recoger en algunos casos.
En cuanto a Indra, comentar a Juan que al comentario que hice el el 24 de julio, se puede matizar más, aunque los datos fundamentales no han variado mucho.
Como sabeis, Indra es una empresa de tecnología informática ( software y aplicaciones especializadas),líder del sector en nuestro país, con tres areas diferenciadas y con una fuerte presencia tanto en el mercado español como en el Latinoamericano.
Las previsiones de Indra para cerrar el 2007 son muy alentadoras y de casi obligado cumplimiento : en ventas preveen incrementar la cifra entre un 8/10% con respecto al cierre del 2006, un margen de ebit de un 10% ( difícil pero conseguible).
El Per estimado para finales de 2007 está en torno al 19,85 ( un poco por debajo del 20 que escribia en julio ) y el BPA ( Beneficio por acción) sería del 0,91 ,un incremento de un 31% con respecto al año anterior. El BPA = beneficio por acción/ número de acciones emitidas, y mide realmente el rendimiento neto que obtenemos por cada acción que invertimos en Indra..
Indra pertenece a uno de los sectores que se han quedado un poco rezagados en el escenario que vivimos desde el 2003. El enfoque de su negocio, sobre todo en defensa, hace que sus ingresos sean muy recurrentes y así el 70% de sus ingresos totales provienen del sector público.
Tiene una posición neta de caja muy elevada que ha hecho que la remuneración al accionista vía dividendos se incremente un 0,78 € brutos por acción, que serán repartidos en 0,43 € brutos de caracter ordinario y 0,35 € con carácter extraordinario, lo que hace que la rentabilidad por dividendos sea del 4,18 % , muy superior en comparacióna a otras empresas de tecnologia tanto en Europa como en EE.UU.
La INTEGRACION DE AZERTIA Y SOLUZIONA, ha sido muy positiva para la compañía , ya que complementa su acción de negocio,sobre todo en la consultoría financiera, y está permitiendo adelantar en 4 años los objetivos de la compañía. Hay grandes profesionales del sector financiero que se integran a Indra via Soluziona. Generalmente, los clientes de empresas de tecnología exigen a sus proveedores innovación continua, solidez y compromisos a largo plazo a los que Indra accede con facilidad.
Por comentaros , algunos de los proyectos de 2006 y parte del 2007 donde Indra estuvo presente :
EEUU : sistema de peaje para una autopista en Indiana.
Alemania : sistemas de defensa electrónica para submarinos
Suecia : centro de entrenamiento de pilotos de helicópteros Super Puma
Brasil : sistemas de vigilancia y control del Amazonas y zonas marítimas ( ya tiene mérito hacer eso en la selva…)
Chile : modernización tecnológica del puerto de Valparaiso,………y así un largo etc. Las ultimas noticias referenciaban a Indra como que hará el escrutinio de las próximas elecciones presidenciales en Argentina,entra el el mercado de tráfico aereo de Tailandia e implanta el nuevo sistema de tickets del metro ligero de Austin ( Texas )………
Está cotizando a 19,47, un poco alta todavía. Por debajo de éste nivel seria aconsejable tenerlas para un medio plazo, ya que su rentabilidad por dividendo amortiguaria la volatilidad de las ultimas semanas.
En cualquier caso, Indra mantiene su potencial de crecimiento por encima de los 20 € por acción, asi que por diversificación y estrategia las tendria en cartera.
Seguir leyendo INDRA……
Publicado por Ana Ariza - 08/10/07 a las 06:10:31 pm
Cada vez está mas difícil conseguir un crédito hipotecario de los que antes llamábamos “rentables” para nuestro bolsillo. Aquello de Euribor + 0,30% se acabó. Aquello de que se concedía más del 80% de la tasación, también se acabó, y aquello de que más del 60% del salario se quedaba endeudado para la hipoteca, también se acabó.
El endurecimiento neto del crédito está ahí, y representa un 31% frente al 3% de hace 6 meses. Esto es simplemente, que cada vez son más las instituciones financieras que endurecen las condiciones de concesión de préstamos. También los prestamos al consumo. Hoy sale un comentario en un periódico digital que dice : “se acabaron los Cayenne para todos”. Pues mira que bien.
Yo, hasta hace relativamente poco, no sabía que un Cayenne es un modelo de Porsche todo terreno, y la verdad es que he visto muchos, pero que muchos de éstos coches en carretera.
Yo me pregunto también, si no estaremos regresando al modelo de banca tradicional, aquella en la que para conceder una hipoteca se estudiaba con lupa los ingresos del cliente y por nada podría sobrepasar del 40% de su salario neto total. Aquella escuela que recuerdo bien todavía, tenía argumentos muy válidos casi 20 años después. “Es por su bien, no vaya a meterse en algo que no pueda luego pagar…” claro que en un escenario con tipos de interés del 12 % y con salarios subiendo por debajo de la inflación ( alrededor de un 9% de inflación real) tampoco extrañaba tanto esa actitud bancaria.
Volviendo a nuestros días, tampoco parece probable que los tipos de interés en Europa bajen en el corto plazo. El euribor no sube, vale, pero los diferenciales sobre el euribor en la concesion de préstamos, si que suben. O subirán.
En el otro lado del escenario están los bancos y las entidades de financiación, que siguen sin “fiarse” unas de las otras, de tal forma que para obtener liquidez, prefieren acudir al los Bancos Centrales, con un tipo más bajo en la remuneración de sus depósitos y más alto en la concesión de préstamos, que prestarse los unos a los otros a tipos más competitivos. ¿Por qué?, sencillamente por la desconfianza de hacer frente a pagos, todo el mundo tiene “sub-prime”, o titulizaciones de deuda de dudoso cobro.
He estado hace poco con un gestor amigo de los EE.UU donde me aseguraba que las familias americanas tienen un endeudamiento cada vez mayor, y que el problema vendrá cuando la poca liquidez que tengan la empleen en saldar deudas, y no en consumo como venía siendo habitual. Al parecer, la democratización del crédito fácil se ha traducido en titulizar también las tarjetas de crédito; en que para que compres un coche te regalen dinero….. hay que tener en cuenta que el consumo americano representa nada menos que un 70% de la actividad económica, y que en una economía global esto puede resultar peligroso en el medio plazo si éste consumo se paraliza.
Puede que tanta innovación financiera dificulte el crecimiento económico en sus excesos, y que, como digo, quizá estemos en un escenario donde se recuerden los principios de la banca tradicional. Acabo de leer un comentario en un foro económico que me ha parecido muy interesante, habla del concepto de “usura” y dice que la usura no es cobrar un interés excesivo por un crédito, sino inducir a un préstamo grande a alguien que sabes, no vá a poder pagarlo, algo así como que la usura es aprovecharse de quien sabes no puede permitirse tener algo costoso y tú (banco) se lo pones delante con un préstamo fácil, a 50 años , donde va a estar pagando y pagando cuotas, hasta que no pueda hacerlo, y luego el banco se queda con el “objeto” de deseo. La verdad es que estoy de acuerdo, bastante de acuerdo. Sólo una pega : el que se queda con el “objeto” ( el banco) puede ser que luego no lo pueda renegociar en el mercado, y no le sea tan rentable al final, PERO…..y, retomando una frase bancaria popular tradicional : los bancos nunca pierden…….
